军品业务持续增长！鱼竿王+碳纤维龙头光威复材上半年净赚3.41亿

威海光威复合材料股份有限公司（以下简称“光威复材”）7月8日晚间发布2020年上半年业绩预告，预计报告期内公司上半年盈利3.4114亿元-3.5665亿元，同比增长10%-15%。

对于业绩变动的原因，光威复材解释称：

1、报告期内公司努力减小疫情对经营业务的影响，军民品碳纤维（含织物）业务保持稳定增长，收入较上年同期增长约36%；风电碳梁业务受疫情蔓延影响存在推迟发货的情形，收入较上年同期微增约4%；公司整体实现营业收入较上年同期增长约20%。

2、经初步测算，报告期内光威复材非经常性损益约2517万元，同比减少约178万元；计入当期损益的政府补助约2242万元，同比减少约4,690万元。

业内人士认为，作为国内碳纤维领域龙头企业，光威复材受益于军用装备的升级换代，传统碳纤维及织物业务有望继续稳定增长，而随着包头项目建成投产，与VESTAS合作进一步深入，风电碳梁业务有望继续保持高速增长。

财报显示，2020年一季度，光威复材实现营业收入4.88亿元，同比增长12.31%；实现归属母公司净利润1.72亿元，同比增长8.28%；报告期内，公司军品业务保持高增速，疫情影响风电碳梁小幅下滑，一季报显示，光威复材2020年全年军品订单合同总金额为9.98亿元，截止3月31日，已经履行2.89亿元，占比达28.96%，同比上年同期的执行金额2.46亿元增长17.5%，维持了较高增速；而其他业务受疫情影响存在推迟复工或发货情况，风电碳梁实现营业收入1.54亿元，同比下降1.95%；其他业务实现营收0.45亿元，包括小批量为军方供应的T800H。

而面对疫情影响，光威复材在做好疫情防控的同时，积极采取多种措施推进复工复产，合理调控资源，保障了自身营业收入的增长。4月4日，光威复材宣布收到全资子公司威海拓展纤维有限公司与客户A签订的《武器装备配套产品订货合同》，金额总计9.98亿元，履行期限为2020年1月1日2020年12月31日，合同金额占公司最近一个会计年度经审计的营业收入的58%。

万联证券分析师陈雯认为，光威复材的碳纤维及织物业务订单大部分为军用航空高性能碳纤维订单，近年来随着军机的更新换代，相关军用订单保持高速增长趋势。军品碳纤维的需求端刚性较强，具有国家意志，有较强的计划性和稳定性。

观察来看，光威复材的军品产品订货合同一般提前一年制定，在国内疫情控制较好的前提下，由于供应链上相关军工企业均为境内公司，公司军品业务在疫情的冲击下仍能够保持稳定增长。而光威复材的风电碳梁业务部分为出口业务，碳梁原材料依赖进口，风电业务短期供需或受新冠影响。且随着全球疫情的逐步恶化，可能会进一步导致光威复材与其全球相关客户或关联供应商的业务无法持续开展，部分发货延迟，其影响程度取决于全球相关国家的疫情蔓延情况与政府防控措施。但由于碳纤维风电行业景气度较高，国内外相关下游碳梁需求仍在，且光威复材大部分碳梁业务的最终客户在国内，因此，陈雯预计，光威复材的碳梁业务在2020年仍能保持增长态势，但增速可能有所放缓。

据了解，作为国内碳纤维的龙头企业，光威复材得益于公司的产业链一体化布局，主营业务的原材料实现自给自足，有效降低了生产成本。目前公司拥有碳纤维产能597吨，其中T300产能176吨/年，T700产能276吨/年，T800产能105吨/年，M40J产能20吨/年。此外，公司碳纤维织物60吨/年，碳纤维预浸料800万平方米/年，碳梁生产线40条(约600万米/年产能)。

2020年目，光威复材以国军标体系为主线，提升全过程质量管理，配合下游应用领域进一步优化国产T1000级和国产M60J级工程化/产业化技术，并加大投入做好国产T1100级、国产M65J级碳纤维的预研工作。公司作为国内航空航天领域碳纤维最大的供应商之一，有望受益于军用装备升级换代。随着军费支出逐年上升，武器装备升级换代，军用碳纤维材料需求大幅上升。我国三代歼-10战机中仅采用6%的碳纤维复合材料，四代歼-20战机中的碳纤维复合材料达27%，而美国的主战战机F-22/F-35碳纤维复合材料用量已经达到24%/36%。目前我军战斗机中仍有一半是二代机型，未来随着三代/四代取代旧机型，军品订单放量，军用碳纤维需求量有望迎来爆发。目前光威复材T300小丝束碳纤维良品率达95%以上，未来碳纤维及织物业务将为光威复材的业绩持续增长奠定可靠基础。

为增强碳梁业务竞争力，光威复材与包头市政府、VESTAS签署《万吨级碳纤维产业园项目入园协议》，项目进一步拓展碳纤维及其复合材料在民用领域的产品开发和应用，项目总投资20亿元，分三期建设：一期总投资约5亿元，建设2000吨/年碳纤维生产线一条，建设期2-3年；根据一期建设、投产情况及产能消化，结合市场需求进行二、三期建设，最终实现10000吨/年产量。

公开资料显示，光威复材的前身为1992年设立的威海市碳素渔竿厂，2014年整体改制为股份有限公司，并于2017年在创业板上市，是国内碳纤维行业第一家A股上市公司，光威复材以高端设备设计制造技术为支撑，形成了从原丝开始的碳纤维、织物、树脂、高性能预浸材料、复合材料制品的完整产业链布局，是目前国内碳纤维行业品种最全、生产技术最先进、产业链最完整的龙头企业之一。