Analyse De La Dynamique Des Plaques De Vêtements Textiles

Marketing ReviewTextileVêtementEn octobre, la plaque a chuté tout le mois au troisième rang pour l 'ensemble de l' industrie.Au 31 octobre, l 'indice composite de certification a baissé de 0,83%, ce qui représente une baisse de 2,41%, une baisse de 0,9% à la profondeur de 300 à Shanghai et une baisse de 3,55% à l' indice de Shenwan pour le textile et l 'habillement.Parmi ceux - ci, les plaques de fabrication textile ont augmenté de 2,1%, les plaques de textile d 'habillement ont chuté de 4,73%, et les sous - plaques ont chuté plus fortement.Sur les actions, les sociétés qui ont connu la hausse sont les plus riches du Zhejiang (60070), la soie Jiaxin (002404), la textile du Sud du Fujian (600483), les compagnies aériennes (600987), la technologie de Port - au - Prince (601599), la société qui a connu la chute est l 'État des États - Unis.Vêtement(002269), roller 's Home Textile (002293), sept loups (002029), neuf monarques (601566) et science et technologie (002036), octobreVêtement de marqueLe Groupe des chevaux blancs a connu une forte baisse du fait de la Sous - évaluation trimestrielle et de l 'insuffisance des bilans.

• Résumé trimestriel de l 'industrie: croissance des revenus, baisse des bénéfices nets et baisse du taux d' intérêt net de près de 2%: entre janvier et septembre 2012, le revenu d 'exploitation total des sociétés cotées dans l' industrie textile et de l 'habillement s' est élevé à 135,4 milliards de Yuan, soit une augmentation de 4,62%; le bénéfice net de 9,2 milliards de dollars, soit une baisse de 19%; et la croissance a diminué par rapport au deuxième trimestre suivant la même période.Dans le secteur du textile et de l 'habillement, les taux d' intérêt bruts et nets sont respectivement de 22,7% et 6,77%, soit une baisse de 0,65% et 1,99% par rapport à la même période de l 'année précédente.2) les stocks de vêtements de marque, les sommes à recevoir et les flux de trésorerie d 'exploitation ne sont pas idéals: sur les 18 entreprises de confection que nous avons couvertes, les stocks et les coûts ont augmenté plus rapidement que dans les rapports trimestriels, avec une moyenne de 77% pour la même période l' année dernière et une augmentation de 12 à 89% cette année, tandis que la part des sommes à recevoir dans les actifs liquides a augmenté, passant de 13% pour la même période l 'année dernière à 16% pour la même période.

• Suivi des données prioritaires 1) en septembre 2012, les ventes de 100 grandes entreprises de distribution ont augmenté de 7,8% par rapport à septembre 2012; 2) Les ventes au détail ont augmenté de 8,49% par rapport à la mi - automne 2012, la semaine de l 'or de la fête nationale; 3) nos exportations de textiles et de vêtements ont augmenté de 0,54% entre janvier et septembre et ont atteint un niveau record en un seul mois.

• Stratégie d 'investissement de novembre 1) industrie textile: la production textile est actuellement sous - évaluée, les résultats de l' ensemble de l 'industrie ont été revus à la baisse et les exportations ont repris en septembre sous l' effet d 'une reprise de la consommation à Noël et Halloween en Europe et en Amérique, mais il reste à voir si elles seront durables.Les prix du coton se sont stabilisés à proximité des prix d 'entreposage, les matières premières chimiques ont chuté, et la reprise de l' industrie manufacturière sera jugée importante à l 'avenir grâce à la reprise de la demande en aval, et nous estimons que la hausse continue des prix du coton n' a guère de place Pour maintenir la note « neutre » des plaques de fabrication textile.2) TEXTILE d 'habillement: après ajustement antérieur, l' évaluation des plaques d 'habillement s' est rapprochée du bas de l' histoire et l 'attraction des plaques s s' est progressivement accrue.Toutefois, en raison de l 'incertitude quant à la reprise de la consommation l' année prochaine, il n 'y a pas beaucoup de catalyseurs industriels dans l' immédiat.Au cours des deux prochains mois, les prix des actions ou les facteurs qui les sous - tendent sont les suivants: les ventes de vêtements d 'hiver en hiver ont été excessives par suite de l' hiver et les données de cette année se sont quelque peu améliorées en raison de la baisse des taux de base due aux facteurs d 'anticipation de la fête du printemps de l' année dernière.Conjugué à une évaluation plus faible et à une situation de base médiocre dans l 'industrie, les chances d' une augmentation globale des plaques ne sont pas évidentes, nous avons réduit les plaques de textile de vêtements pour les rendre « neutres ».

• Les quatre portefeuilles recommandés dans notre stratégie quadriennale (visiteurs (300 0005), kanoudi Road (002656), Hut (002503) et Jiujiang) ont remporté un taux de rendement de 1,48% à la mi - octobre, l 'indice textile et habillement ayant baissé de 1,57% et l' indice de 3%.Dans le contexte des récentes performances boursières, nous continuons de choisir une performance tout au long de l 'année avec un certain soutien, ainsi qu' une société qui a connu une baisse plus profonde au cours de la période précédente, avec une combinaison de sept loups en novembre: explorateurs, kanudilu.Les recommandations à moyen et à long terme portent sur les domaines suivants: Jiu Mu Wang, O 'conn international (603001), role Household Textile.

Stratégie d 'investissement sectoriel en janvier / novembre: évaluation attrayante mais absence de catalyseur à court terme

1.1 maintenir la note « neutre » dans le secteur des textiles et des vêtements de marque à la note « neutre »

Fabrication textile: la production textile est actuellement sous - évaluée, les résultats de l 'industrie ont été réduits, les exportations ont repris en septembre sous l' effet de la stimulation de Noël en Europe et aux États - Unis et de la consommation à Halloween, mais il reste à voir S' il est possible d 'en assurer la viabilité et nous estimons que les perspectives de reprise des exportations tout au long de l' année sont faibles.Les prix du coton se sont stabilisés à proximité des prix de stockage, les matières premières chimiques ont chuté, et la reprise du secteur manufacturier sera jugée importante à l 'avenir grâce à une reprise régulière des cours du coton après la reprise de la demande en aval.

Textile domestique des vêtements: après ajustement antérieur, l 'évaluation des plaques s' est rapprochée de la base historique et l' attraction de l 'évaluation des plaques s' est progressivement accrue.Toutefois, en raison de l 'incertitude quant à la reprise de la consommation l' année prochaine, il n 'y a pas beaucoup de catalyseurs industriels dans l' immédiat.Au cours des deux prochains mois, les prix des actions ou les facteurs qui les sous - tendent sont les suivants: les ventes de vêtements d 'hiver en hiver ont été excessives par suite de l' hiver et les données de cette année se sont quelque peu améliorées en raison de la baisse des taux de base due aux facteurs d 'anticipation de la fête du printemps de l' année dernière.Conjugué à une évaluation plus faible et à une situation de base médiocre dans l 'industrie, les chances d' une augmentation globale des plaques ne sont pas évidentes, nous avons réduit les plaques de textile de vêtements pour les rendre « neutres ».{page} u break}

1.2 en novembre, l 'accent a été mis sur les sociétés: explorateurs, canondillo, O' conn international, sept loups

Les quatre portefeuilles recommandés dans notre stratégie trimestrielle (voyageurs, kanudilu, fouillés UTT et Jiujiang) ont remporté à la mi - octobre un taux de rendement de 1,48%, l 'indice des textiles et des vêtements a chuté de 1,57% et l' indice de 3%.Dans le contexte des récentes performances boursières, nous continuons de choisir une performance tout au long de l 'année avec un certain soutien, ainsi qu' une société qui a connu une baisse plus profonde au cours de la période précédente, avec une combinaison de sept loups en novembre: explorateurs, kanudilu.Les recommandations à moyen et à long terme portent sur les neuf rois Mu, O 'conn international et les textiles domestiques de Lorraine.

1.3 bilan de la situation des plaques: les inquiétudes à l 'égard des plaques continuent de se propager et, en octobre, la baisse se situe au troisième rang de l' industrie.

La plaque de textile et d 'habillement a chuté tout le mois d' octobre dans le premier niveau de l 'industrie de la troisième catégorie.Au 31 octobre, l 'indice composite de certification a baissé de 0,83%, ce qui représente une baisse de 2,41%, une baisse de 0,9% à la profondeur de 300 à Shanghai et une baisse de 3,55% à l' indice de Shenwan pour le textile et l 'habillement.Parmi eux, les plaques de fabrication textile ont augmenté de 2,1% et les plaques de textile d 'habillement ont chuté de 4,73%, soit une forte baisse.Sur les actions, l 'augmentation de l' ancienne société pour la prospérité du Zhejiang, de la soie Jiaxin, de la textile du Sud du Fujian, de l 'aviation civile, de la technologie de Port - de - Luce, la chute de l' ancienne société pour les États - Unis de l 'habillement, Les textiles, les sept loups, les neuf rois pastoraux et la science et la technologie.

Depuis le début de l 'année, les plaques d' habillement Textile occupent la première place sur l 'ensemble du marché.D 'un point de vue sectoriel, nous estimons que les principales raisons en sont, d' une part, l 'arriéré de stocks de terminaux d' habillement et, d 'autre part, le préjudice causé à la confiance de la consommation dans l' ensemble de l 'industrie par le ralentissement de la consommation dû à La baisse de la consommation, et, d' autre part, la baisse continue des revenus des entreprises manufacturières et des taux d 'intérêt bruts, due à la reprise incertaine de l' économie offshore et à la disparition des commandes à l 'exportation.En ce qui concerne l 'évaluation des actions, nous estimons que la surévaluation de l' industrie du vêtement au cours de l 'année écoulée a conduit à une demande d' évaluation des mousses dans le contexte du ralentissement de l 'activité au bout de l' année et que, dans un environnement de consommation caractérisé par une reprise incertaine, l 'incertitude subsiste quant à la possibilité de revenir à la surestimation des années précédentes, malgré le passage des évaluations au cours des trois prochains mois.

Les sociétés qui ont connu une forte croissance ce mois - ci ont continué de se concentrer sur les entreprises manufacturières, principalement en raison de la baisse plus profonde enregistrée au cours de la période précédente et de la reprise du Journal trimestriel.

1.4 Évaluations relatives: en aval, en aval, dans toute l 'industrie du textile et de l' habillement sur les plaquesTextileRalentir

Depuis 2004, notre secteur des textiles et de l 'habillement a évalué en moyenne 1,02 le niveau global de l' unité a exclue des secteurs financier et pétrochimique. À l 'heure actuelle, l' unité a (élimination des finances et de la pétrochimie pétrolière) a une dynamique de 16,3 / 13,7 ans et l 'unité a (élimination des finances) une dynamique de 14,35 et 11,66 pour les plaques d' habillement Textile une valeur relative de 0,88 / 0,85 par rapport aux données du mois précédent.

Les plaques de fabrication textile ont été évaluées par rapport à 0,94 fois en 2011, soit 1,23 fois moins que la moyenne historique, et bien que la tendance à la baisse se soit quelque peu ralentie en octobre, elles sont restées à l 'état d' ébauche et n 'ont pas fait apparaître de signe d' inversion;

Rapport trimestriel 2012: ralentissement de la croissance, indicateurs de gestion inadéquats

2.1 La croissance des revenus, la baisse des bénéfices nets et une baisse des taux d 'intérêt nets de près de 2%.

En janvier - septembre 2012, les sociétés cotées dans l 'ensemble du secteur des textiles et de l' habillement ont perçu 135,4 milliards de yuan de recettes d 'exploitation, soit une augmentation de 4,62%; les bénéfices nets 9,2 milliards de yuan, soit une baisse de 19%; et la croissance a diminué Par rapport à la même période de l' année précédente et par rapport au deuxième trimestre.Dans le secteur du textile et de l 'habillement, les taux d' intérêt bruts et nets ont été respectivement de 22,7% et 6,77%, soit une baisse de 0,65% et 1,99% par rapport à la même période de l 'année précédente.

Au cours des trois premiers trimestres, le revenu global du secteur et les bénéfices nets ont augmenté respectivement de 47 milliards 770 millions de yuan et 2 milliards 890 millions de yuan, soit une augmentation de - 4% et - 16%, respectivement, avec des taux d 'intérêt bruts de 22,44% et des taux d' intérêt nets de 6,14%.Dans les sous - plaques, les plaques textiles d 'habillement sont nettement meilleures que les plaques de fabrication textile, avec une augmentation des revenus de 6,24% et de 3,13%, et des taux de bénéfice bruts de 29% et 14%, respectivement.Les trois premiers secteurs où les taux d 'intérêt bruts sont les plus élevés sont ceux de l' habillement, du textile et de l 'habillement, respectivement, et ceux où les taux d' intérêt nets sont les plus élevés sont ceux de l 'habillement, des loisirs et de l' habillement.

Si l 'on considère les recettes du premier semestre de l' année prochaine, qui seront bloquées sur les commandes, les données relatives aux commandes dans les autres secteurs accuseront une baisse plus importante, à l 'exception des commandes en plein air et dans le secteur des loisirs de bas de gamme, où le chiffre de base est faible.Dans le même temps, la plupart des entreprises de confection masculine ont enregistré une certaine baisse des prix au printemps de 13 ans (3 à 10%) et les commandes totales des hommes ont augmenté de 10 à 15 points de pourcentage par rapport à 12 ans.

2.2 les stocks de vêtements de marque, les sommes à recevoir, les flux de trésorerie d 'exploitation ne sont pas idéals

La tendance générale à la détérioration des flux de trésorerie d 'exploitation, due aux effets saisonniers de l' entreposage des vêtements d 'automne, à l' augmentation des comptes débiteurs résultant de la concentration des livraisons et à la tendance générale à la détérioration de l 'actif et du passif reflétée dans le rapport trimestriel, n' est pas idéale.{page} u break}

Sur les 18 entreprises de confection que nous avons visitées en priorité, les stocks et les coûts ont augmenté plus rapidement que dans les rapports trimestriels, avec une moyenne de 77% pour la même période l 'année dernière et une augmentation de 12 à 89% cette année, tandis que la part des créances dans les actifs liquides a augmenté, passant de 13% à 16% pour la même période l' année dernière.

Nous estimons que les bilans inacceptables présentés dans le rapport trimestriel sont en fin de compte le résultat d 'un environnement économique caractérisé par la stagnation des ventes au détail de terminaux, où le taux d' épuisement des stocks a diminué, que ce soit dans les magasins directs ou dans les magasins affiliés, dans un environnement caractérisé par une diminution des flux de population et une forte baisse de la volonté des consommateurs.Dans le cas des sociétés cotées qui comptent un plus grand nombre d 'adhérents, la baisse du taux d' épuisement des magasins s s' explique nécessairement par des données telles que les contraintes financières des adhérents, la baisse du taux de livraison, etc., et par une augmentation des sommes à recevoir de la part des sociétés cotées en bourse; dans le cas des sociétés cotées en bourse à forte proportion d 'entreprises directes, la forte augmentation des stocks due à la baisse du taux d' épuisement des stocks a également entraîné une forte augmentation des états de la société.

Ainsi, dans le contexte actuel du marché, la cause ultime de la détérioration des bilans des sociétés cotées en bourse est la baisse de la consommation due au ralentissement de l 'économie, tandis que le système de commandes de l' industrie chinoise de l 'habillement (000902) a conduit les sociétés de marque à une mauvaise gestion Des terminaux et à une lenteur de réaction insuffisante.

　Fonctionnement du secteur

3.1 l 'exportation: la stabilité des exportations, le volume record des exportations en septembre

En octobre, l 'administration générale des douanes a publié une mise à jour sur notre commerce extérieur au cours des trois premiers trimestres, et les signes de stabilisation des exportations en septembre sont évidents.Au cours des trois premiers trimestres, nos exportations totalisaient 1 490 milliards de dollars, soit une augmentation de 7,4% par rapport à l 'année précédente.Les textiles, les vêtements,ChaussureLes exportations de ces catégories se sont élevées à 710,5%, 1 160,6% et 34 630 millions de dollars respectivement, soit une augmentation de 0,2%, 0,7% et 9,5% respectivement.En septembre, les exportations se sont élevées à 186 milliards 650 millions de dollars, soit une augmentation de 9,9% par rapport au mois précédent.Les exportations de textiles, de vêtements et de chaussures ont augmenté respectivement de 85,4%, 16,8% et 4 milliards 250 millions de yuan, soit 7,48%, 10,31% et 14,8%, respectivement, ce qui représente une nette reprise par rapport au mois précédent (3,78%, 3,13% et 5,88% respectivement en août).À notre avis, la stabilité des exportations en septembre, outre les huit mesures adoptées par le Département d 'État pour stabiliser la croissance du commerce extérieur, notamment en ce qui concerne les remboursements d' impôts à l 'exportation, l' assurance - crédit à l 'exportation et le financement du commerce, est un autre facteur important qui a stimulé la croissance des commandes de commerce extérieur, à savoir le faible niveau de référence de l' année dernière et le réchauffement de la consommation à la fin de l 'année grâce à l' Europe et aux États - Unis et à Noël.

3.2 commercialisation intérieure: Au cours des trois premiers trimestres de 2012, le volume total des ventes de vêtements au détail des 100 grandes entreprises de détail a augmenté de 11,20%.

En septembre, les nouveaux vêtements sont entrés en bourse à l 'automne et à l' hiver, et les prix ont nettement augmenté. Selon les données du Bureau national de statistique, les prix à la consommation des articles d 'habillement ont augmenté de 3,7% en septembre 2012, soit le plus élevé depuis mai.Dans un environnement économique défavorable, les ventes de vêtements ont diminué ce mois - ci en raison de la hausse des prix et de l 'augmentation de la consommation de la population, ainsi que de facteurs tels que l' augmentation plus rapide enregistrée au cours de la même période l 'année dernière.

D 'après les statistiques du Centre national d' information sur les entreprises de Chine sur les ventes de vêtements dans les 100 grandes entreprises de vente au détail du pays, le volume des ventes au détail de produits d 'habillement a augmenté de 10,62% en septembre, soit un ralentissement de 6,10% par rapport au mois précédent, le taux de croissance le plus faible depuis mars de cette année.Au cours des trois premiers trimestres, le volume total des ventes au détail de vêtements a augmenté de 11,20%, soit 0,54% de moins que pendant le premier semestre de l 'année en cours et 10,8% de moins que pendant la même période de l' année précédente.

En ce qui concerne le volume des ventes au détail, une centaine de grandes entreprises de vente au détail ont enregistré une augmentation de 1,06% en septembre, soit un ralentissement de 3,97% par rapport au mois précédent.Au total, le volume des ventes au détail de vêtements a augmenté de 1,70% entre janvier et septembre, soit 5,06 points de moins que pendant la même période de l 'année précédente.

Les sous - catégories de produits en septembre, 100 grandes entreprises de vente au détail seulement des femmes, des enfants, des vêtements de sport pour réaliser la croissance du volume de détail par rapport à la croissance positive.Sur ce total, les ventes de vêtements féminins ont augmenté de 3,58%, soit une augmentation de 0,02% par rapport à la même période de l 'année précédente.

　Suivi des données prioritaires

4.1 données sectorielles prioritaires

• En septembre 2012, les ventes des 100 grandes entreprises de détail du pays ont augmenté de 7,8% (Source: Centre national d 'information commerciale de Chine).

En septembre 2012, le volume des ventes au détail des 100 grandes entreprises de distribution du pays a augmenté de 7,8% par rapport à septembre 2012, tandis que celui des ventes au détail des 100 grandes entreprises de distribution du pays au cours des trois trimestres a augmenté de 7,88%.Sur ce total, le volume des ventes au détail de vêtements a augmenté de 10,62% par rapport à la même période de l 'année précédente, soit un ralentissement de plus de 10 points par rapport au mois précédent (6,1%).Au cours des trois premiers trimestres, le volume total des ventes au détail de vêtements a augmenté de 11,20%, soit 0,54% de moins que pendant le premier semestre de l 'année en cours et 10,8% de moins que pendant la même période de l' année précédente.

En septembre, les ventes au détail de divers types de vêtements ont augmenté de 1,06% par rapport à la même période dans les 100 grandes entreprises de vente au détail.Le volume des ventes au détail de vêtements a augmenté de 1,70% entre janvier et septembre, soit 5,06 points de moins que pendant la même période de l 'année précédente.

• croissance équivalente de 8,49% des ventes sur le marché de détail à la mi - automne 2012 et pendant la semaine de l 'or de la fête nationale (Source: Centre national d' information commerciale de Chine)

D 'après les statistiques du Centre national d' information commerciale de Chine, les ventes au détail des 100 grandes entreprises de détail du pays ont augmenté de 8,49% entre la mi - automne et la semaine d 'or de la fête nationale de 2012, ce qui représente pour la première fois ces dernières années un taux de croissance inférieur à 10% pour la onzième semaine d' or.Sur les 100 grandes entreprises de détail étudiées, 66 ont enregistré une croissance inférieure à celle de l 'ensemble, soit 8,49%, et 39 d' entre elles ont enregistré une croissance négative par rapport à la même période de l 'année précédente.

Pour les principales catégories, les ventes au détail de produits de base tels que les denrées alimentaires, les vêtements et les produits cosmétiques ont augmenté de plus de 10%, soit 13,24%, 15,23% et 17,69%, respectivement, tandis que les ventes de bijoux tels que les appareils ménagers et les bijoux d 'Or et d' argent ont progressé à un rythme relativement faible (1,3% et 2,42% respectivement).D 'après les statistiques des ventes, les ventes ont augmenté plus rapidement à la mi - automne, passant de 52,54% à la mi - automne 2012 à 52,54% à la mi - automne de l' année précédente, tandis que les ventes à la fête nationale se sont ralenties pendant sept jours et n 'ont augmenté que de 3,06% par rapport à la même période de sept jours de l' année précédente.{page} u break}

• Les exportations de textiles et de vêtements ont augmenté de 0,54% entre janvier et septembre (Source: Administration générale des douanes);

D 'après les statistiques douanières, nos exportations et nos importations totalisaient 284 milliards 470 millions de dollars au cours des trois premiers trimestres de cette année, soit une augmentation de 6,2% par rapport à la même période de l' année dernière.Sur ce total, les exportations se sont élevées à 149 milliards 590 millions de dollars, soit une augmentation de 7,4%; les importations à 134 milliards 780 millions de dollars, soit une augmentation de 4,8%; et le commerce à un excédent de 148 milliards 810 millions de dollars.En septembre, nos exportations et nos importations totalisaient 34 milliards 530 millions de dollars, soit une augmentation de 6,3%.Sur ce total, les exportations se sont élevées à 186 milliards 650 millions de dollars, soit une augmentation de 9,9%, et les exportations ont atteint un niveau record en un seul mois; les importations à 15 milliards 880 millions de dollars, soit une augmentation de 2,4%; et le commerce à 27 milliards 670 millions de dollars.

Les exportations de textiles et de vêtements ont connu une légère croissance en termes de produits d 'exportation.Entre janvier et septembre, les exportations de textiles et de vêtements ont augmenté de 0,54%, soit 116 milliards 660 millions de dollars, soit 0,7%; les exportations de textiles de 71 milliards 50 millions de dollars, soit 0,2%; les chaussures de 34 milliards 630 millions de dollars, soit 9,5%; Le mobilier de 35,1 milliards de dollars, soit 30,1%; les produits en plastique, de 23 milliards 220 millions de dollars, soit 38,2%; les sacs de 18 milliards de dollars, soit 5%; et les jouets, de 84 milliards de dollars, soit 6,4%.

4.2 les prix des matières premières: une légère hausse des prix du coton et une légère baisse des prix des fibres chimiques

Ce mois - ci, les prix du coton ont légèrement augmenté de 0,28% par rapport aux 328 tonnes de coton disponibles dans le pays, ce qui a rapporté 18 709 yuan / tonne; cotlook: a cotton price a augmenté de 0,8%, soit 80,9 cents / livre.Les prix du polyester et de l 'adhésif ont chuté d' environ 2,5% et 3,5% respectivement.

Avis et avis d 'entreprise

Explorer la route

En janvier - septembre 2012, la société a réalisé un revenu d 'exploitation de 624 millions de yuan, soit une augmentation de 45,27% par rapport à l' année précédente; le bénéfice net attribué à la société mère s' est élevé à 81 340 000 yuan, soit une augmentation de 51,16%.

Commentaire: la société a augmenté de 60,65% en automne 2012 et de 50,49% au printemps et en été 2013, respectivement, et les prix des produits ont baissé de 25% au printemps et en été 13 pour être plus compétitifs sur les marchés de consommation les plus bas.Nous maintenons les EPS de 12 à 14 ans de la société de projection à 0,50, 0,78 et 1,21 Yuan respectivement (l 'impôt sur le revenu est calculé à 25%), et les EPS correspondant à 12 à 14 ans sont 37, 24 et 15 fois supérieures, et nous maintenons la note « achat ».

　　Journal trimestriel 2012

En janvier - septembre 2012, les entreprises ont réalisé un revenu d 'exploitation de 1 milliard 112 millions de yuan, soit une augmentation de 49,27% par rapport à la période précédente; le bénéfice net attribué à la société mère s' est élevé à 176 millions de yuan, soit une augmentation de 58,31% par rapport à la période précédente.La société prévoit une marge bénéficiaire nette de 40 à 70% tout au long de l 'année.

Commentaire: Étant donné que les commandes de l 'entreprise représentent environ 90% des recettes de l' année, la performance de base de l 'année, nous comptons que les recettes de l' entreprise augmenteront de plus de 50% tout au long de l 'année.En 2012, en tant qu 'année de la gestion de l' entreprise, dans la gestion interne, la promotion de la marque et la conception de produits, l 'amélioration constante de la quantité, de la taille et de la qualité des magasins terminaux, la société de promotion de l' EPS 2012 - 2014 à 0,91, 1,29 et 1,76 Yuan, correspondant à 27, 19, 14 fois, 12 - 14 ans, maintenir la note "achat".

Journal trimestriel de 2012

Les recettes d 'exploitation des entreprises ont atteint 782 millions de yuan au cours des trois premiers trimestres de 2012, soit une augmentation de 26,1%; les bénéfices nets attribués aux sociétés mères ont atteint 208 millions de yuan, soit une augmentation de 41,15%.La société prévoit une marge bénéficiaire nette de 20 à 50% tout au long de l 'année.

Commentaire: Nous pensons que la société, en tant que seule marque de haut de gamme sur le marché a, a deux points de vue sur la croissance à court et à moyen terme: l 'ouverture de nouveaux canaux à l' avenir et l 'augmentation continue des revenus des magasins et des taux d' intérêt bruts provenant des canaux existants "s' associer" et la création de plusieurs marques dans la construction d 'un espace plus large dans l' industrie de la petite dame Marianne, la petite marque devrait devenir un nouveau point de croissance dans les années à venir.Maintenir les projections de l 'EPS 2012 - 2014 à 1,51 Yuan, 1,95 yuan et 2,61 Yuan respectivement, et cagr à 36%.Actuellement, les cours des actions correspondent 20,8 fois, 16 fois et 12 fois, respectivement, sur une période de 12 à 14 ans, ce qui permet de maintenir une note « à la hausse ».

　Journal trimestriel de 2012

Au cours des trois premiers trimestres de 2012, les sociétés ont enregistré un revenu d 'exploitation de 395 millions de yuan, soit une augmentation de 38,27% par rapport à l' année précédente; le bénéfice net attribué à la société mère s' est élevé à 93 330 000 yuan, soit une augmentation de 61,78% et un gain par actions de 0,99 dollar.La société prévoit une croissance annuelle de 40 à 60%.

Note: les commandes de la société ont augmenté de 26% au printemps et à l 'été 2013, la société ouvre 120 magasins par an au cours des deux prochaines années, le taux d' expansion s' accélère après l 'entrée en bourse, tandis que les nouveaux magasins commencent à produire des résultats, maintenir les projections de 12 à 14 ans EPS à 1,66 / 2,15 / 2,78 Yuan, respectivement, 24,9, 19 et 15 fois, pour 12 à 14 ans PE, maintenir la note "achat".

O 'conn international (603 001)

Au cours des trois premiers trimestres de 2012, les entreprises ont enregistré des recettes d 'exploitation de 2 milliards 457 millions de yuan, soit une augmentation de 21,62% par rapport à l' année précédente, les bénéfices d 'exploitation et les bénéfices nets étant respectivement de 475 et 367 millions de yuan, soit une augmentation de 38,22% et 17,21%, respectivement, et un gain de base de 1 dollar par actions.Les bénéfices nets cumulés non corrigés ont augmenté de 37,7% entre janvier et septembre.

Commentaire: la société en tant que chef de file de la marque de chaussures en cuir, a maintenant "o Kang" et "Conlon", "l 'Oiseau rouge", "la beauté", "Willy Wilder" 5 marques, l' impact de la marque et la position de leader du marché est plus stable, le volume de commandes en 2012 a augmenté de près de 30%.Etant donné que la société est cotée en bourseBrandPromotion et les avantages des canaux terminaux pour développer de nombreuses marques, maintenir le faible niveau EPS 2012 / 2013 / 2014 à 1,41 / 1.77 / 2.3 Yuan, "augmentation" note.