Analyse De La Logique De La Dévaluation Du Renminbi

La semaine dernière, le Fonds monétaire international (FMI) et le Groupe des vingt (G - 20) se sont réunis au printemps.Il n 'est pas difficile de se rendre compte que les autorités monétaires expriment leurs intentions de politique générale par le biais d' un euphémisme des prix intermédiaires du renminbi lorsqu 'il s' agit généralement de conférences ou d' événements internationaux importants.

C 'est peut - être une coïncidence, mais les jours suivants, le renminbi s' est légèrement élevé par rapport au dollar des États - Unis.Le 9 avril, le renminbi est revenu à 61490.En fait, cette position s' est dépréciée de 0,8% par rapport à la valeur la plus élevée de l 'année (60990) et aux prix courants de l' année (environ 3%).Toutefois, le taux de change du renminbi s' est apprécié d 'environ 35% depuis juillet 2005.

Pour beaucoup, la prétendue commercialisation des taux de change s' accompagne inévitablement d 'une appréciation du renminbi.Peut - être même à plus long terme, la possibilité d 'une appréciation du renminbi n' exclut pas un ajustement progressif.Après la correction des taux de change, le taux de change du renminbi s' est déprécié progressivement en 2012.

Il en est de même de la Réserve fédérale des États - Unis ou de l 'accès à des canaux d' intérêt.Économie de la ChineDans le contexte de facteurs complémentaires tels que "ralentissement" - l 'économie chinoise entre dans une ère de réévaluation du renminbi, mais le marché continue de penser que le taux de change du renminbi à moyen et à long terme est une faible tendance à l' appréciation.Dans une certaine mesure, le principal obstacle à l 'élasticité des taux de change du Renminbi pourrait être la garantie de base.Les investisseurs semblent comprendre que la Banque centrale a du mal à sortir de l 'intervention car ils sont convaincus des limites de la croissance soutenue de la Chine.Si les banques centrales réduisent leurs interventions, les opérations d 'arbitrage risquent de reprendre.

Il s' agit d 'un jeu et d' un équilibre entre les opérations d 'arbitrage et la restructuration.

Les résultats de ce jeu, ou les données douanières, montrent que la croissance des exportations chinoises vers les ports est tombée à - 43,6% et - 23,5%, respectivement, en mars, en dessous de la croissance globale des exportations.La raison en est le niveau élevé de base, la rigueur de la réglementation et la faiblesse des taux de change.En théorie, la dépréciation des taux de change n 'a - t - elle pas pour effet d' accroître la compétitivité des exportations?Lorsque le renminbi est fort, beaucoup de fonds d 'arbitrage empruntent la voie des faux documents commerciaux, et si le taux de change est faible, il n' y a plus de motivation pour que le yuan pénètre dans ce couloir, donc il n 'y a plus d' exportation.En d 'autres termes, cette fois, la Banque centrale de l' arbitrage a gagné.Mais, par la suite, les données économiques postérieures à la « décontamination » sont quelque peu désagréables.

Président de la Banque centrale de ChineForum - 32 - 1.Le taux de change du renminbi va progressivement se retirer de l 'intervention normale en devises, et l' amplitude des fluctuations augmentera.Après cette déclaration, le 11 avril, le RMB 6.1495 a légèrement augmenté de 15 points de base par rapport à la date de la transaction précédente.Toutefois, un haut fonctionnaire du Département du Trésor des États - Unis avait précédemment laissé entendre que les États - Unis n 'étaient pas tout à fait convaincus que le Gouvernement chinois réduirait son intervention dans la ville de hui.

Bien sûr, on ne peut pas ignorer l 'Amérique contre la Chine.Politique de changeC 'est une bonne critique.Il est bien connu que les principales causes des déséquilibres commerciaux entre les deux pays ne sont pas le taux de change du renminbi, mais des facteurs plus importants tels que la structure différente des investissements et du commerce en Amérique centrale, les différences entre les taux d 'épargne et de consommation en Amérique centrale, la répartition inégale des tâches entre les pays dans les chaînes industrielles créées par la mondialisation de l' économie et le caractère irrationnel du système monétaire international.Mais il faut se demander où en est la réforme du marché des taux de change, dans l 'esprit du « seuil », ainsi que la structure et l' ensemble des réformes financières.Après tout, on craint que la baisse continue du taux de change du renminbi ne devienne un facteur de déclenchement de la crise et que les investisseurs qui ont connu une crise financière en Chine se demandent quand et sous quelle forme cette crise arrivera.

Il est indéniable que la Chine se caractérise par le « moment de Minsk », où le financement spéculatif d 'une économie est plus élevé que le financement Pang, ce qui entraîne une instabilité du système financier, risque de déclencher une crise financière interne et de sombrer dans un long cycle de désendettement, marqué par l' effondrement de La valeur des actifs.Bien sûr, on ne peut pas en déduire que la Chine est proche de la veille de la grande crise.Dans ce contexte, le taux de change du renminbi est plus "hold".Malgré les déclarations officielles répétées selon lesquelles le taux de change du renminbi tend à être équilibré, personne ne sait exactement quel est le prix réel du renminbi après la « disparition du marché ».