Capital "Player" Replays The Mystery Of 270 Days Failed In Jianghu Detailed Renhui Biology Registration

L'enregistrement biologique de renhui a connu une « dystocie » depuis neuf mois, ce qui est rare dans le domaine de la science et de la technologie.

Le 31 juillet 2020, la demande d'enregistrement biologique de renhui a été examinée avec succès par le Comité municipal de la science et de l'innovation.En août de cette année - là, renhui Biology a soumis le projet d'enregistrement à la csrc.

À neuf mois d'intervalle, l'entreprise en est encore au stade de l'enquête de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, établissant le plus long record de temps d'inscription au système d'enregistrement des entreprises scientifiques.À l'heure actuelle, renhui Biology a fait l'objet de trois séries d'enquêtes de la Commission de réglementation des valeurs mobilières, mais en raison de nombreux problèmes importants dans l'inspection sur place de la Commission de réglementation des valeurs mobilières, elle n'a toujours pas reçu d'approbation, de sorte qu'il n'est toujours pas certain qu'elle puisse se rendre sur le marché du Conseil d'administration de la science et de la technologie comme

En août 2014, renhui Biology a été cotée au nouveau troisième Conseil d’administration et le concept de recherche, de développement et d’industrialisation de médicaments innovants a été recherché par de nombreuses institutions telles que le Fonds de l’industrie aérospatiale, CITIC Securities et Dongfang Securities.

Selon les statistiques préliminaires, au cours de la période d'inscription, l'échelle de financement cumulée était de près de 700 millions de RMB, et la valeur marchande dépassait 8 milliards de RMB à un moment donné, ce qui en faisait un dieu du marché.

Mais en 7 ans, l'activité principale de renhui Biology n'a pas pu s'améliorer.Depuis sa création en 1999, l'entreprise s'est concentrée sur la recherche et le développement au fil des ans, avec un investissement total de plus de 1,4 milliard de RMB, a déclaré renhui biology.com.À l'heure actuelle, l'entreprise ne peut faire face qu'à un seul produit biopharmaceutique innovant, l'injection de tibenaglutide.

Depuis 2014, la société n’a gagné 68 millions de RMB et réalisé un bénéfice de 245823 millions de RMB qu’en 2015 en s’appuyant sur le chef du Conseil d’administration de renhui Biology et le Contrôleur effectif, sang huiqing, qui a copié avec précision le bas du marché des actions A. le reste des années, la société a enregistré d’énormes pertes.Selon les statistiques des journalistes du rapport économique du 21ème siècle, depuis le premier semestre de 2020, renhui Biology a enregistré une perte cumulée de 865 millions de RMB.

Au début de cette année, renhui Biology, qui est entré dans le processus d'enregistrement, a fait l'objet d'une inspection sur place par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (csrc), a exposé divers points douteux dans l'exploitation de l'entreprise et a fait l'objet d'une enquête clé de la part de La direction de la réglementation. À l'heure actuelle, renhui Biology n'a pas encore répondu aux commentaires, mais les problèmes d'exploitation révélés pourraient poser de nouveaux défis

Fonctionnement précis jusqu'à la norme 5

Les données montrent que renhui Biology est une entreprise de haute technologie spécialisée dans la recherche et le développement indépendants et l'industrialisation de médicaments biologiques innovants.Son Président, sang huiqing, détient directement 25,11% des actions de la société, détient indirectement 45,99% des actions de la société par l'intermédiaire du Groupe renhui contrôlé à 100%, détient 0,79% des actions de renhui Biology par l'intermédiaire du No 1 contrôlé à 100%, et sang huiqing détient directement et indirectement 71,89% Des actions de renhui Biology, qui est le Contrôleur de la société.

Comparé à renhui Biology, sang huiqing était célèbre sur le marché des capitaux plus tôt.

Selon le prospectus, sang huiqing a été employé du Département de la gestion des fonds du Sud de mars 1994 à mars 1996 et Directeur du Département des opérations du siège social de la Securities and Exchange Corporation of China Economic Development Trust and Investment Corporation de mars 1996 à février 2000.

En 2011, kunjian Technology, une entreprise financée à 100% par sang huiqing, a reçu 100% des capitaux propres de Huayi Biology (le prédécesseur de renhui Biology) et 64,17 millions de RMB de créances au prix de 196 millions de RMB.En 2012, Huayi Biology a été rebaptisée renhui Biology et, en janvier 2014, elle a été entièrement transformée en société par actions.

Avant d'accepter renhui Biology, sang huiqing a traversé le marché des capitaux pendant de nombreuses années, plus tard en raison de la manipulation des actions électroniques de l'est par l'intermédiaire de la Commission économique et sociale pour le développement de la Chine a été dit "marché interdit", dormant plus de 10 ans.

Selon les médias, la cecda était autrefois la seule société de fiducie et d'investissement entièrement détenue par le Ministère des finances, qui a été impliquée dans des violations importantes du marché des capitaux, telles que 327 obligations d'État et la conversion de Changhong en actions, et a finalement été dissoute en raison de manipulations d'actions telles que Dongfang Electronics et Yin guangxia.

En ce qui concerne le rôle de sang huiqing dans l'affaire Dongfang Electronic Equity, comment l'entreprise commente - t - elle les reportages des médias? Les journalistes du 21ème siècle ont envoyé des lettres à renhui Biology, mais jusqu'à présent, l'entreprise n'a pas répondu.

En 2011, sang huiqing s'est tourné vers le circuit médical, en mettant l'accent sur les organismes bienveillants.À la fin de 2011, sang huiqing a obtenu Huayi Bio à la Bourse de Shanghai pour 196 millions de RMB.L'actif le plus précieux de Huayi bio est le bénarutotide (c. - à - D. le produit yishengtai de l'entreprise), un médicament principalement utilisé pour traiter le diabète de type 2, avec de vastes perspectives de marché.Certains analystes ont remis en question le fait que M. sanghuiqing, qui a été en hibernation pendant une décennie, a soudainement mis de l'argent à la barre de la société Huayi, dont la source de capital pourrait être l'enrichissement sans cause antérieur.

En ce qui concerne l'opération de capital de renhui Biology, sang huiqing peut être décrit comme un pas précis pour éliminer la controverse historique sur le contrôle réel des personnes.

Selon Wind Information, le chiffre d'affaires de renhui Biology en 2012 était de 629 600 RMB, avec une perte de 28 267 100 RMB;En 2013, le chiffre d’affaires s’élevait à 190 700 RMB et la perte à 8 086 100 RMB;En 2014, le chiffre d’affaires était nul, avec une perte de 6 167 900 RMB.En août 2014, renhui Biology a été inscrit au nouveau troisième Conseil.

Selon les statistiques de Wind Data, en moins de 8 mois après l'inscription, renhui Biology a successivement effectué quatre augmentations fixes de financement, l'échelle de collecte de fonds a atteint 399 millions de RMB, la valeur marchande a également été une fois sautée à 8 milliards de RMB, est devenue la nouvelle société de conseil d'administration de l'existence divine, a été souscrite par le Fonds de l'industrie aérospatiale, CITIC Securities, oriental Securities et d'autres institutions.

Cependant, contrairement au flux de financement, le processus de demande d'enregistrement des produits yishengtai a duré plusieurs années, ce qui a manifestement dépassé les attentes de nombreuses organisations.

Peut - être s’attend - il à ce que les produits de l’entreprise soient exposés à des risques opérationnels. Depuis mars 2015, renhui Biology n’a plus de traces d’institutions et d’investissements. En mars 2015 et avril 2017, l’entreprise a l’intention d’augmenter le financement des actionnaires importants et des personnes physiques nationales pour compléter le capital de circulation, mais elle doit cesser de mettre en œuvre.Les institutions qui ont investi auparavant n'ont pas trouvé de trace dans leur dernier prospectus.

En janvier 2019, la société a de nouveau lancé le financement de projets, avec un financement prévu de 375 millions de RMB.Les questions d'émission directionnelle achevées en septembre de cette année - là ne peuvent être mises en œuvre qu'auprès des principaux actionnaires, des institutions affiliées et des personnes physiques. La collecte finale de fonds s'élève à 259 millions de RMB, dont 179 millions de RMB pour la souscription en espèces et 80 millions de RMB pour la conversion des droits du créancier du Contrôleur effectif, sang huiqing.La dernière augmentation « interne » a également verrouillé l'évaluation du marché de renhui bio de plus de 6 milliards de yuans.

Cela a fourni les conditions pour ce passage au Conseil d'administration de la science et de la technologie, renhui Biology prévoit d'adopter le cinquième ensemble de normes d'inscription du Conseil d'administration de la science et de la technologie: la valeur marchande estimée n'est pas inférieure à 4 milliards de yuan.Selon cette norme, la société peut être cotée en bourse avec d'importantes pertes et peut être exploitée et financée à perte au cours des trois prochaines années.

Avant l'annonce de la suspension du nouveau troisième Conseil d'administration le 15 janvier 2020, l'évaluation de renhui Biology était fixée à 6,6 milliards de RMB.

Le double dilemme d'un produit unique et d'une compétitivité insuffisante

Derrière le fonctionnement du capital, la compétitivité des produits de renhui bio est insuffisante.L'activité principale de l'entreprise dépend fortement de yishengtai, et la performance du marché des produits n'est pas aussi bonne que prévu.

Huayi Biology, le prédécesseur de l'entreprise, est l'une des premières entreprises à mener des recherches sur les médicaments GLP - 1 dans le monde. En 2000, elle a lancé un projet de recherche sur le benaglutide.En juin 2010, trois essais cliniques ont été achevés;En mai 2011, une demande d’enregistrement de la production d’aiguilles lyophilisées « benaglutide» a été déposée auprès de l’administration nationale des médicaments.

Les analystes ont souligné que c'est en voyant le potentiel du marché du diabète de près de 100 milliards de dollars que renhui Biology a gagné l'optimisme de certaines organisations de sanghui Qinghe dans un état de perte.

Il convient de noter qu’en mai 2011, Huayi Biology a soumis à l’administration nationale des médicaments une demande d’enregistrement de la production d’injection lyophilisée de benaglutide, qui n’a été approuvée qu’en décembre 2016.

Mais après 16 ans de recherche et de développement, la performance du marché des produits biologiques renhui benaglutide est faible.

En tant que seule activité principale de renhui bio, les produits benaglutide de la société n'ont pas généré les revenus élevés attendus depuis leur lancement sur le marché.Au cours de la période de déclaration 2017 - 2019, les revenus des produits peptidiques de Yisheng tebenaglutide, l’une des principales entreprises de renhui Biology, se sont élevés à 13607100 RMB, 26816900 RMB et 558808 RMB, représentant respectivement 96,58%, 98,15% et 98,26% des revenus de la même période.

Renhui Biology a déclaré qu'à l'heure actuelle, il y a plus de médicaments hypoglycémiques sur le marché, yishengtai peut faire face à la concurrence d'autres médicaments hypoglycémiques sur le marché.À l'heure actuelle, le coût du traitement de yishengtai est relativement élevé et n'a pas été inclus dans l'assurance médicale nationale, la capacité de paiement des patients nationaux peut être insuffisante.

Les analystes du marché ont souligné qu'à l'heure actuelle, la concurrence dans l'industrie nationale des médicaments contre le diabète est plus féroce, le taux approximatif de médicaments contre le diabète peut être divisé en trois voies, y compris les médicaments traditionnels contre le diabète par voie orale, l'insuline et les médicaments GLP - 1.Les médicaments GLP - 1 sont l'un des segments du marché intérieur des médicaments contre le diabète qui se développe rapidement. Il existe sept médicaments GLP - 1 sur le marché chinois.À l'heure actuelle, les médicaments diabétiques les plus courants en Chine sont les médicaments oraux traditionnels et les médicaments à base d'insuline, et la part de marché globale des médicaments GLP - 1 n'est pas élevée.En 2018, les médicaments GLP - 1 ne représentaient que 1,2% du marché global du diabète, et la part de yishengtai sur le marché de la glycémie postprandiale était d’environ 0,10%.

Par rapport aux médicaments similaires, la demi - vie du produit yishengtai de renhui bio n'est que de 11 minutes, tandis que celle des autres produits est calculée en heures;La fréquence d'injection des produits de l'entreprise est trop fréquente et nécessite trois fois par jour, tandis que les médicaments similaires peuvent être injectés une fois par jour, même une fois par semaine;Dans le même temps, le prix élevé des produits yishengtai de l'entreprise a nécessité plus de coûts médicaux, ce qui a également entraîné la défaite répétée de l'entreprise dans les appels d'offres pour l'assurance maladie.

Renhui Biology a déclaré que les produits yishengtai sont confrontés à de multiples risques opérationnels, tels que l'expansion du marché, la concurrence similaire, l'exploitation commerciale, l'ajustement du catalogue d'assurance médicale et l'accès au marché des produits, ce qui a attiré l'attention des investisseurs.

Les produits yishengtai de la société ont été officiellement mis en production commerciale en décembre 2016, avec une capacité de production initiale d’environ 240 000 unités / an.En 2019, l'entreprise a considérablement augmenté sa production, avec une capacité de production de 2,4 millions de pièces par an.Toutefois, de 2017 à 2019, la production de yishengtai n'était que de 175 500, 78 900 et 294 400 unités, et le taux d'utilisation de la capacité était respectivement de 73,96%, 32,88% et 16,10%, ce qui montre une tendance à la baisse d'année en année.Cela signifie que renhui Biology est confrontée à une pression accrue sur l'expansion du marché.

Renhui bio a déclaré que les produits de l'entreprise en sont encore au stade de l'introduction sur le marché, que d'autres produits en sont au stade de la recherche et du développement, qu'ils n'ont pas été commercialisés pour la production et la vente, que l'entreprise n'a pas encore réalisé de bénéfices et qu'elle s'attend à ce qu'elle continue de perdre de l'

Mais à en juger par la gestion des actifs de renhui Biology, son évaluation est manifestement surestimée.

En ce qui concerne les principales données financières, les revenus d’exploitation de renhui bio de 2017 à 2019 étaient respectivement de 14 089 600 RMB, 27 323 100 RMB et 56 8715 000 RMB.Au cours de la même période, les bénéfices nets réalisés par la société mère se sont élevés à - 160 millions de RMB, - 214 millions de RMB et - 262 millions de RMB, respectivement.Au cours de la période considérée, le chiffre d'affaires cumulé de renhui bio était inférieur à 100 millions de RMB, mais la perte cumulée a atteint 636 millions de RMB.

Au cours du premier semestre de 2020, les actifs biologiques de renhui s’élevaient à 450 millions de RMB, en baisse de 4,66% par rapport à la fin de 2019, et le passif total à 418 millions de RMB, en hausse de 37,21%;Les capitaux propres du propriétaire et les capitaux propres attribuables à la société mère n'étaient que de 31 549 100 RMB, soit une baisse de 81,10%;Le ratio actif - passif de la société est passé de 64,61% à 92,98%.

Il convient de noter que les actifs incorporels représentent une grande partie de ses actifs;À la fin de la période considérée, la valeur comptable des actifs incorporels de la société était respectivement de 144 millions de RMB, 130 millions de RMB et 115 millions de RMB. Outre le droit d’utilisation des terres, les actifs incorporels de la société étaient principalement des droits de brevet formés par la recherche et le développement indépendants.

C'est - à - dire qu'en plus des droits de brevet qui ne peuvent pas encore s'attendre à ce que les revenus du marché soient réalisés, renhui Biology est déjà en fait dans l'exploitation d'actifs négatifs, peut - elle soutenir l'exigence minimale de capitalisation boursière de 4 milliards de RMB?

Susciter une préoccupation réglementaire soutenue

Renhui bio a déclaré qu'entre 2017 et 2019, les flux de trésorerie nets générés par les activités d'exploitation de la société étaient respectivement de - 125 millions de RMB, - 87544600 et - 213 millions de RMB, et que le Fonds de roulement devait être complété par des canaux de financement tels que les capitaux propres et les droits des créanciers.

Renhui Biology, qui n'a que 31 549 100 RMB d'avantages nets en matière de droits de propriété, prévoit de financer jusqu'à 3 milliards de RMB, dont 1,24 milliard de RMB pour la recherche et le développement de nouveaux médicaments, 1,08 milliard de RMB pour la construction de plates - formes pharmaceutiques et les 670 millions de RMB restants pour compléter le Fonds de roulement.

À l'heure actuelle, l'entreprise n'a toujours pas de base pour exploiter le marché et développer de nouveaux produits, et elle a besoin d'une grande quantité d'investissement continu.

De 2017 à 2019, l’investissement de la société dans la R & D était respectivement de 693115 millions de RMB, 528383 millions de RMB et 914379 millions de RMB. L’investissement dans la R & D représentait une grande proportion des revenus d’exploitation. Les dépenses de vente de la société étaient respectivement de 605915 millions de RMB, 853275 millions de RMB et 154 millions de RMB, représentant respectivement 430,04%, 312,29% et 271,35% des revenus.

Les dépenses de vente de l'entreprise n'ont pas encore vu d'avantages commerciaux considérables, mais elles sont devenues l'objet d'une attention particulière de la réglementation.

Au début de cette année, renhui Biology, qui est déjà entré dans le processus d'enregistrement, a fait l'objet d'une inspection sur place par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et a reçu trois séries d'enquêtes de la part des autorités de réglementation.The 21st Century economic report reporter was informed that the Field Inspection of renhui Biology has Strongly targeted medical industry.

L'organisme bienveillant a été inclus dans la réunion de promotion universitaire tenue par les dépenses de vente. Le personnel de vente de l'entreprise a payé directement les frais de main - d'oeuvre des conférenciers en espèces, mais il y a eu de nombreux problèmes d'inadéquation entre les dépenses remboursées par le personnel de vente et les dossiers de flux.En outre, certaines des réunions auxquelles renhui bio a participé n'ont même pas fourni de preuve valide de la participation et des vendeurs ont acheté de fausses factures.

Au cours de l'inspection sur place, renhui Biology a même eu un écoulement anormal d'eau suspecté de corruption commerciale, qui a été remarqué par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières lors de l'inspection sur place.Par exemple, au cours de la période 2017 - 2020, renhui Biology a des dossiers de paiement pour l'achat d'une grande quantité de cartes - cadeaux Suntech, qui sont traités comme des dépenses de gestion, des dépenses de fabrication et des dépenses de recherche et de développement dans les comptes en fonction de la nature du Ministère bénéficiaire, mais il n'y a pas de dossiers écrits à l'appui de la délivrance et de la réception des cartes - cadeaux pertinentes.

Si renhui Biology est impliqué dans la lutte contre la corruption médicale, qui est actuellement sous surveillance stricte, les plans d'inscription de l'entreprise seront directement échoués, l'entreprise sera confrontée à des difficultés d'exploitation durable.

À la fin de 2019, renhui bio avait un bénéfice non distribué de - 670 millions de RMB, avec d’énormes pertes cumulées non compensées. Si la société n’obtient pas de nouvelles injections de financement, les pertes cumulées non compensées de la société augmenteront encore considérablement ou il y aura une crise d’exploitation.