たゆまず努力してこそ「苦境の逆転」ができる

理論的には、株式市場では、どの業界にも最終的に再起の日があります。バフェット氏は、同社の株主たちに「ハンバーガーを一生食べるつもりで牛を飼っていないなら、牛肉の価格をもっと高くしたいのか、それとも低くしたいのか。問題は自分で答えたことは明らかだが、価格が低いほどいい」と小さなテストをさせたことがある。

現在最も売れているアップルを例にとると、過去の2010財務年度には、アップルの営業収入は652億ドルに達し、純利益は140億ドルに達し、2009財務年度よりそれぞれ152%と170%増加した。アップルの株価も再び上昇し、2011年4月末時点では350ドル/株、時価総額3238億ドルに達し、世界で最も時価総額の高いIT企業となった。しかし、1995年前後にアップルは倒産の危機に瀕し、株価は1ドル/株以下にまで低下し、1997年にはジョブズアップルへの復帰時、アップルの株価は5ドル/株前後で推移し、ジョブズ氏の復帰後13年間でアップルの株価の上昇幅は70倍になった。

アップルの苦境逆転の奥義はどこにあるのか。公式回答は、「アップルは革新的なハードウェア、ソフトウェア、外部機器、サービス、インターネットサービスを通じて顧客に最高のユーザー体験を提供することに力を入れている」というものだ。つまり、今人々が口にする「革新」である。しかし、問題はまた来た。アップルはミレニアム後に「革新」を始めたのだろうか。実際、アップルは1980年代の上場当初から「革新」を続けてきたが、1995年までの「革新」は実際には失敗しており、ジョブズが初めて家出した鍵となった。例えば、アップルのLisaコンピュータはジョブズの娘の名前で命名され、グラフィカルなユーザーインタフェースとマウスを結合した世界初のパソコンだったが、1989年になると、アップルは販売されていないLisaコンピュータ数千台をユタ州のゴミ捨て場に捨てた。

　　リンゴ会社の成功例は投資の角度から分析して、実は「野百合にも春がある」というジレンマ逆転の古典的な例で、アップルが本当に参考にすべきなのは「何度も戦い、たゆまず努力する」ことで、「革新」はただ1つのぼんやりした概念で、アップルが「革新」しているだけでなく、ノキア会社は「革新」していないからですか。10年前は後者が前者よりはるかに優れていたが、10年前にノキア社を学び、今日アップル社を学んだら、10年後にはあなたは存在しないかもしれない。「たゆまず努力する」会社だけが苦境を逆転させる可能性がある。

もう2つのA株の例を見てみましょう：同じく1997年、四川長虹株価は66元/株だったが、今日の株価は？相対価格はその年の1/10にも満たない。もう1つは中央企業の中国遠洋で、2007年に上場してから今までスーパー「ジェットコースター」を経験し、業績の損益は2頭を抜いており、現在も株価は当初のゼロしか残っておらず、過去2年間の中央企業経済増加値（EVA）ランキングで最下位になっている。

1997年のアップルの経済成長率（EVA）は巨額のマイナスに違いない。当時、アップルは倒産寸前だったからだ。1997年の四川長虹経済増加値（EVA）はA株の第1位に確定し、2007年の中国遠洋経済増加値（EVA）も中央企業とA株の上位に確定した。そのため、証券市場は永遠に多くの解の方程式であり、「盛極而衰、一陽来泰」の実例は絶えず上演され、肝心なのは「たゆまず努力する」ことで「朝三暮四」を禁じることである。