内販市場

カバーの最初の\u 0026 quot;増加\u 0026 quot;評価、目標価格20.0元：ワース株式会社は毛皮サブ業界の先導者は、全産業チェーン、輸出国内販売を拡大し、競争力を強めており、203-2011年のEPSは0.80、0.98、1.20元と予想され、国内販売の発力及び毛皮の取引市場が完成した後、収入と純利益の伸びは大幅に向上し、2013年の25倍のPEを与え、対応目標価格は20.0元である。

中報の業績は市場予想に合致しています。2013年上半期、ワース株式は営業収入の2.92億元を実現し、同期比21.49%増加し、親会社の純利益は4019万元で、同25.41%伸びた。その中、第2四半期のシングル四半期の収入は18.90%増加し、純利益は13.73%増加した。業績は市場の予想に合致している。

業務構造はOEMから毛利率の高いOBM、ODMへ転換します。上半期、会社は引き続き製品構造を最適化し、粗利率は1.41 pctアップします。1）OEMから毛利率の高いOBM、ODMに転換し、OEM収入の比率は0.31 pct減少し、OBM収入の比率は62%に達し、ODMは25%に達した。2）OBM、ODM、OEM業務の粗利率はいずれも前年同期より上昇した。

下流の拡張強化ブランド建設服装の比率、国内販売の比率は引き続き増加しています。製造から自主ブランドに進出し、華斯、怡嘉琦の二ブランドを建設し、直営店の建設を強化し、服装収入は前年同期比4.1 pct 87.3%（2007年42.2%）に上昇しました。

原材料市場が完成し、上流に対するコントロール力が強化される。毛皮原材料市場第二期プロジェクトの主体工事が完成したので、アップグレード会社の上流市場に対するコントロール能力を大いに強化する。

下半期の収入、純利益は安定的に成長する見込みです。原材料市場の賃貸は会社に新たな家賃収入をもたらすことになります。会社の上流と下流の統合と業務のレベルアップは効果的で、先導競争力はさらに強化され、下半期の収入、純利益は着実に増加する見通しです。

リスク提示：毛皮の原料価格は変動します。為替レートの変動は収益に影響します。