米国は負の影響を脱することができるのか。「45%関税」は小さなことではない

わずか20年足らずで、中米貿易規模は今世紀初めの700億ドルから昨年の6000億ドルに上昇した。中国の輸出対象では、米国がトップで、中国の輸出総量の18%を占めている。米国の輸出対象のうち、中国は3位で、米国の輸出総量の10%を占めている。トランプ氏の「関税45%」は、中国の輸出総量に深刻な打撃を与えない可能性がある。

トランプ氏は今年3月、米国の商業発展を促進するため、中国からの製品に45%の関税を課すことを提案した。しかしトランプ顧問のウィルバー氏はローズ氏はこのほど、米中貿易戦は起こらないとし、「45%の関税」は誤解にすぎず、人民元が45%過小評価された場合にのみ、米国が中国からの輸入品に45%の関税を課す可能性があると述べた。

HSBCは、米国が中国に45%の高関税を課せば、二国間貿易は50%激減するが、中国の輸出製品の付加価値がますます高くなり、新興市場とのつながりを強化することでそのマイナス影響を相殺できるため、中国の輸出総量が受ける影響は制御可能だと考えている。このように高い関税米中貿易関係への影響は、まず両者の貿易の規模と構造を明らかにする必要がある。

中米両国の貿易構造を見ると、中国の米国への輸出製品は主に機械（輸出総量の51%）と労働集約、付加価値の低い（例えば輸出総量の33%を占める靴服）製品である。米国が中国に輸出する製品は、主に農産物、天然鉱石、自動車や航空機などの先進的な製造業などの初級産業部門に集中している。

注目すべきは、中国の輸出面での構造が高度化を続けており、現在、輸出製品の付加価値がますます高くなっていることだ。2000年から2016年にかけて、機械及び輸送設備の中国輸出総量に占める割合はすでに33%から47%に上昇し、玩具などの労働集約型製品の割合は35%から27%に下落した。

この背景の下で、HSBCは、中国45%の関税を実施すると、中国の米国向け輸出は52%下落し、中国の輸出総量の9.3%を占め、輸出総量が影響を受けるのは、中国がより多くの製品を新興市場経済体に輸出することで、米国の関税政策によるマイナスの影響を相殺するためだ。また、米国が獲得できる関税収入は約890億ドル。

一方、米国が中国の労働集約型製品に対して45%の関税を徴収している場合、このような製品は中国の輸出製品総量の中で比重が低いため、このような製品の輸出規模は27%下落し、中国の総輸出量の1.7%を占め、米国政府は490億ドルの関税収入を得ることになる。また、HSBCは、中国が報復関税を発動することも想定している。

この場合、米国のGDPマスは中国の約2倍であり、輸出はGDPの10%にすぎないことに加え、中国という輸出対象への依存度が高くないため、米国が受ける影響は中国を下回ることになる。しかし、これは米国が負の影響から抜け出すことができるという意味ではない。中国はその重要な市場であるため、農業とハイエンド製造業などの部門が打撃を受けるが、それは米国が戦略と経済で競争優位性を持つ部門である。経済生態系と労働市場との連鎖は過小評価できない。