オフショア人民元「破7」、これらの紡績服装企業が利益を得る

8月5日9時18分現在、離岸人民元は対ドルで7元の関門を割り込み、最低7.0451を報告した。9時33分、岸で人民元「破七」、7.0056を報告した。人民元の対ドル中間価格が6.90ポイント下落し、229ポイント下落したのは昨年12月以来初めて。

人民元が切り下げられ、国内で輸出を志向する多くの企業が息をつく機会を得て、その中で比較的重い紡績服装企業が利益を迎えるだろう。これまで、人民元の切り上げ、輸出の縮小、原材料と人件費の上昇などの要因により、中国の紡績服装業は困難な情勢に直面していた。

中国税関の統計によると、2019年6月の中国紡績品衣料の輸出額は246.47億ドルで、前月比3.42%増、同3.26%減だった。そのうち、紡績品（紡績糸、織物及び製品を含む）の輸出額は103.092億ドルで、前年同期比3.51%減少した。衣料品（衣料品及び衣料品付属品を含む）の輸出額は143.373億ドルで、前年同期比3.08%減少した。

2019年1～6月、中国の織物衣料の累計輸出額は前年同期比2.37%減の1242億3100万ドルで、そのうち織物の累計輸出額は586億1970万ドルで、前年同期比0.66%増、アパレルの累計輸出額は656億113万ドルで、前年同期比4.93%減少した。

多くの利益が決済段階に飲み込まれた紡績アパレル企業にとって、人民元切り下げはその業績成長を刺激する最も直接的な要素の一つになるだろう。一般的に見ると、人民元が1%下落するごとに、紡績アパレル業界の販売利益率は2%～6%上昇する。

紡績業界の海外収入が比較的高い企業は注目に値する。中国最大の綿紡績生産企業である魏橋紡績（2698.HK）はすでに世界500強ランキングの2年連続の下落を経験し、今年はさらに88位から273位まで下落し、国内外の販売業務の割合はほぼ同等で、今回の為替レートの変化は、海外収益の増加に役立つだろう。

また、主に綿、化繊紡績及び捺染仕上げ加工、綿及び化繊製品、アパレル、アパレルの生産、加工、販売を行っている華紡績株式（600448.SH）は、2018年の海外収入が総売上高に占める割合が84.16%に達した。輸出入貿易と国内大口貿易を主とする南紡株式（600250.SH）は、欧米事業が42.8%を占めている。紡績生地を主業とする嘉麟傑（002486.SZ）は、2018年半年報によると、その外販収入は3億4100万元で、総売上の86%を占めている。ラミー麻と竹繊維織物を主に扱う華昇株式（6001656.SH）は、輸出収入の割合も80%を超えている。また、中高級衣料市場を位置づけ、輸出業務が70～80%を占める鳳竹紡績（600493.SH）もある。

衣料品のうち、傘下にカヌディーロ（CANUDILO）ブランドの高級紳士服アパレルのモダン・アベニュー（002656.SZ）があり、その製品はスーツ、シャツ、ジャケット・パーカーなど9種類の紳士服をカバーしており、2018年の海外収入は総売上高の56.50%を占めている。また、今年6月に株式募集書を提出し、スマートカスタム、C 2 Mモデルを主なセールスポイントとしているアパレル企業のクールスマートは、スター業務の収益への貢献が実際に1割未満を占めており、収入源は依然として海外アパレルブランドのためのコピー代行に依存しており、ここ数年の海外収入の割合はいずれも70%前後を占めている。作者：陳慧