「おしゃれ」報告書のラストスパートが始まり、上場企業に「補助金獲得争い」が出現

2020年まで残り5営業日となったA株の「なりすまし業績」防衛戦は、スパートに入った。

12月23日夜、*STアンカイ、ブルー思科学技術、マイド医療、ディープペガサスA、益盛薬業など10社以上の上場企業が集中的に公告し、会社は政府の補助金や費用の返還などの金を受け取ったと述べた。

しかし、政府に支持されているこれらの「天の驕子」の中には、会社の前3四半期の利益の合計を上回るほどの補助金/補助金を受け取っている会社も少なくない。

この一連の公告は瞬く間に2級市場投資家の注目を集めた。

12月24日、多くの「政府補助概念株」の株価が大幅に上昇し、そのうち*STアンカイ、*ST徳豪の上昇が止まる、マイド医療、益盛薬業、ディープペガサスAなどは2%以上上昇した。

「政府補助金は一般的に地元政府が地方産業の発展を支援するために、企業の財務状況、キャッシュフローなどにいくつかの助けを提供し、企業の負担を軽減し、企業のより良い発展を支援する。例えば、新エネルギー自動車のような国家戦略の方向に合致する新興産業は、企業の強化、開拓革新は政府補助金に大きく依存する」。華南のある私募機関のパートナーがインタビューを受けて指摘した。

さらに、「しかし、年末になると、一部の企業自身の発展が苦境に陥り、自身の造血能力が不足しているのに、補助金に頼って殻を守るのは、市場環境の浄化には役立たない」と指摘した。

政府補助金が千億円を超える

A株上場企業が政府補助金の支援を受けるのは珍しいことではない。windデータによると、今年第3四半期以来、政府補助金を受けた上場企業の数は3555社に達し、累計金額は1055億4800万元を超えた。

その中で最も金額が高いのは中国石化で、2019年第3四半期に政府から受け取った補助金は31.52億元に達し、同期には広汽グループ、上汽グループ、京東方A、比亜迪もそれぞれ20.34億元、19.30億元、14.33億元、10.42億元の政府補助を受けた。

しかし、これらの企業自身の経営能力は悪くなく、同時に政府部門の支援を借りて、良性の発展を実現した。

一方、A株市場には政府補助金を「延命」の道具とする「集団」が別にある。Windデータによると、2019年第3四半期、政府補助規模が同社の同期純利益を上回った上場企業数は合計505社で、うち404社の純利益がマイナスだった。

目下、年の瀬が近づき、「補助金延命」の戦いが白熱している。2年連続の赤字で訴訟に巻き込まれた*STアンカイはこの戦いの「フォワード」になった。

24日夜、*ST安凱公告によると、同社は2019年12月20日、合肥市財政局から国家新エネルギー自動車普及応用補助金約5億5700万元を拠出した。

特筆すべきは、2019年第3四半期、*ST安凱の純利益規模は1億4700万元で、補助資金の3分の1未満で、この部分の利益のうち6割以上が非経常損益となり、会社の第3四半期の非純利益の控除は4359万03万元にとどまった。

同じ物語も*ST徳豪で上演され、2017年、2018年、2019年の第3四半期、*ST徳豪はそれぞれ9.66億元、40.53億元、1.82億元の損失を計上しているが、2019年に赤字を是正できなければ、*ST徳豪は上場停止の局面に直面するだろう。

24日夜、*ST徳豪公告によると、子会社の珠海徳豪電気は珠海市社会保険基金管理センターから失業保険料の返還金2075万4000元を受け取った。

しかし、この資金は損失が深刻な*ST徳豪にとっては九牛一毛にすぎず、第4四半期に入って、*ST徳豪はまた、子会社の株式売却、LED国内照明事業の大部分の売却などを次々と推進している。

シェルトラップ

上記の例は年末の「保殻潮」の氷山の一角にすぎない。

これまでに退市リスク警告が実施された株式の数は138株に達したほか、2017年と2018年に2年連続で赤字となった企業の数は合計83社で、うち2017年、2018年、そして2019年第3四半期も赤字だった企業は53社に達した。

危機の瀬戸際に追い込まれたA株企業は年末ダッシュ期に入り、巨額の政府補助金のほか、上場企業の住宅売却、土地売却、子会社の株式売却などの花形の「殻を守る」手段も次々と現れている。

先ごろ、エンリケ教育、*ST遊久、新好などの上場企業が「家売りの大軍」に参加し、*ST雲投は「作物」と土地資産を雲投農林にパッケージ化し、ST美麗と*ST徳豪は「子を売る」保殻行動を絶えず推進している。

しかし、今年に入ってから、監督管理部門も一部の業績経営不振、明らかな保証の疑いがある上場企業の監督管理に力を入れており、これらの企業の多くは取引所から関心の手紙や質問状を受け取っている。

「ここ数年、証券監督管理委員会は上場企業の年末突貫的な利益調整行為に対する監督管理を強化しており、年末になると取引所側は『根掘り葉掘り聞く』式の問い合わせを強化している。近年、上場企業の退市数は以前よりも明らかに増加しており、監督管理が機能していることも予告している」と、監督管理層に近い仲介機関の関係者は指摘する。

市場で「定期的」に出現する「殻を守る」行為に対して、監督管理層も制度を整備している。

証券監督管理委員会上場部の孫念瑞副主任は、「科創板退市制度改革では、組合せ財務類の退市指標を設置し、「ゾンビ企業」と「抜け殻会社」の精確な一掃に努めている。これは創業板とその他のマザーボード市場の退市制度改革に対して強い参考意義がある。