市況分析：最近の国内外の綿花動向に注目

国内の綿花現物価格は、節後の綿花現物価格は安定しており、下流は依然として徐々に回復しており、原料の購入販売はあっさりしており、基準差のオファーは全体的にあまり変化していない。

鄭綿先物節後、鄭綿の主力区間が揺れた。米国の対中関税の追加徴収幅は市場の予想にほぼ合致し、鄭綿に対する利空の影響は米綿より小さく、同時に、国内の新綿加工は基本的に終了し、商業在庫が高く、カバー圧力の増加も綿価格の上昇空間を制限し、現在、国内下流は依然として節後回復の中にあり、周辺マクロ政策の持続性と行方は疑問視されており、相場がまだ明らかになっていない状況下で、綿の価格は揺れを維持した。

国際綿花現物価格は、米国の7大現物市場FOBのオファーは61.77セント/ポンドで、前月比は2.77%下落し、前年同期比27.24%下落した。CotlookA折1%の関税価格は13704元/トンで、前月比0.81%下落し、前年同期比18.34%下落した。インドS-6新品綿現物のオファーは77.45セント/ポンドで、前月比で下落した2.82%、前年同期比10.05%下落した。

ICE期綿の最近期綿は連続下落後、徐々に揺れている。春節期間中、米国関税のニューディールがドル高を続け、米綿輸出契約量の下落などの影響を受け、ICE期綿の5連下落は4を超えた年の最安値を更新し、後期には米国が小額小包免税政策の廃止を見送ったことに伴い、市場のパニック感情がやや緩和され、綿入れ価格が徐々に揺れている。2月7日、ICE期綿主力の3月契約決済価格は65.63セント/ポンド、前月比は2.91%下落し、前年同期比25.82%下落した。

国内綿花期の現在価格差は、中国綿花価格指数CC 3128 Bの価格が14790元/トンで、前月比0.07%上昇し、前年同期比13.16%下落した。CC 3128B 鄭綿先物との主力契約価格差は1195元/トン、前月比75元/トン拡大、前年同期比183元/トン拡大した。

内外綿価格差、中国綿現物価格指数CC 3128 BとCotlookAの関税1%割引価格の差は1086元/トン、前月比122元/トン拡大し、前年同期比拡大836元/トンです。

新綿加工、公検の進度、新綿加工の伸び率は減速を続け、北疆加工は基本的に終了し、全疆は遅くとも3月末に加工を終了する見込みだ。全国の綿花取引市場のデータ統計によると、1月22日現在日、新疆地区の綿の累計加工量は639万52万トンで、前年同期比18.9%増となった。このうち、自治区の綿加工は454万8700トンで、前年同期比26.28%増、兵団綿加工184.66万トン、前年同期比3.95%増。

春節休暇の影響で、新綿検査の伸び率は明らかに鈍化した。中国繊維品質監視センターのデータ統計によると、2月9日現在、全国で1093綿花加工企業は綿花の品質検査体制改革方案の要求に基づいて綿花を加工し、公証検査を行い、検査重量は639万15万トンで、前年同期比14.43%増加し、そのうち新疆は1004社、検査重量628万9800トンで、前年同期比15.42%増加した。

綿花の商業在庫は、中国綿花情報網の統計によると、祝日前に下流が休暇モードに入るにつれて、綿花の現物の購入・販売は基本的に停滞し、紡績企業は適量の予備品を必要とするだけで、出疆綿の輸送量も減少し、商業在庫は前月比でやや増加し、1月末の全国綿花商業在庫は574万67万トンで、前月比6万16万トン増加し、1.08%増加し、前年同期比17万97万トン増加し、3.23%増加した。

紡績企業の綿花工業在庫、中国綿花情報網によるサンプリング調査、1月に完成品の在庫除去が顕著で、資金圧力が緩和された場合、一部の紡績企業は適切に在庫を補充し、全体の原料在庫は安定しているうちに少し増加した。1月末の紡績企業の倉庫綿工業在庫は98.03万トンで、前月比1.08増万トン、紡績企業の可処分綿花在庫は132.76万トンで、前月より1.53万トン増加した。

ダウンストリーム電源投入、在庫状況、TTEBによると統計によると、春節休暇が終わった後、紡績企業は徐々に生産を再開したが、成約はまだ回復しておらず、引き合いや実際の成約はいずれも希少で、年前の注文書の発送を主としている。価格面では、多くの価格が安定しており、一部のオファーが上昇し、市場は様子見を中心にしている。2 月7日の綿糸在庫指数は19.9日、節前より0.3日上昇し、綿糸負荷指数は45.3%、節前より14.6%上昇した。

国際綿花諮問委員会（ICAC）の2月の月例報告によると、24/25年度の世界綿花生産量は2555万トンと予想され、前月予測値から19増万トン、前年同期比5.9%増、消費量は2542万トンで、前月の予測値から横ばいで、前年同期比1.8%増、輸出は961万トンで、先月の予測値より6万トン減少し、前年同期比2.63%減少した。24/25 年度の世界綿花期末在庫は1869万トンで、前月予測値より17万トン増加し、前年同期比0.7%増加した。

USDAの統計によると、1月30日の今週までに、米綿の輸出契約量が減少し、出荷量が大幅に増加した。当週の米国24/25年度陸綿純輸出契約量は4.28万トンで、前の週より33%減少し、前の4週間の平均値より30%減少した。契約量の純増加はトルコ、パキスタン、ベトナム、中国（3447トン）、バングラデシュから来ている。米国の24/25年度陸地綿入れ輸送量は5万01万トンで、前の週より44%増加し、前の週の平均値より12%増加し、主にベトナム、パキスタン、中国（6010トン）、トルコ、メキシコに輸送された。

米国の24/25年度のピマ綿の純輸出契約量は1338トンで、前の週より18%減少し、前の週の平均値より4%増加した。ペルー、インド、ベトナム、トルコ、インドネシアからの純増契約。アメリカ24/25年度のピマ綿輸出出荷量は3515トンで、前の週より97%増加し、前の週の平均値より顕著に増加し、本年度の最高を記録し、主にインド、ペルー、ベトナム、中国（295トン）とトルコ。

インド綿花協会は24/25年度のインド綿花生産量、消費予測データを引き上げた。インド綿花協会が最新発表した12月の需給バランス表によると、24/25年度のインド綿花生産量予測値は517万トン（前月予測値から3万トン増）、消費予測値は536万トン（3万トン増）に調整され、その他は据え置いた。2024年12月31日現在、24/25年度のインド綿花の累計出荷量は228万トンで、出荷の進度は半分近くに達した。

ブラジル国家商品供給会社（CONAB）によると、2月2日現在、24/25年度のブラジル綿花播種完了率は56.1%で、前月比で増加した9.8%で、前年同期より32.6%下落した。ブラジルの綿花の主要産地であるマトグロッソ州では前期に雨が頻繁に降ったため、綿花の播種の進度は前年同期に大きく遅れ、一部の機関はブラジルに対して24/25を下方修正した年度の綿花生産量の予測では、現在の推定総生産量は379万トンで、12月の予測383万トンを下回っている。

最近、国内の綿花の動きは外綿よりややよく、内外の綿の価格差が拡大している。国内では、新綿の加工がほぼ終了し、商業在庫はここ5年の高位に位置し、供給端の緩和が続いて盤面カバーの保圧力が増加したが、下流では現在、生産節前の注文を中心に、原料の補充意欲が弱く、市場は慎重に見ている。国際的には、ICAC2 月需給報告は小幅に増加24/25年度の世界綿花生産量の予測では、世界の綿花需給の緩和構造が続いているが、マクロ的な不確実性の顕著な増加も綿花価格に圧力をかけている。後期は周辺マクロ政策の動向、市場需要の回復状況、そして間もなく発表されるUSDA世界綿花需給予測報告書とNCC 2025年米国意向植綿面積報告書。