미국지수는 추세적이고 강한 추세를 보이기 어려우며 일을 하는 사람은 도대체 누구인가?

지난주 이후 위안화 환율인 CFETS 지수는 새로운 하락세에 접어들어 이번 주 화요일에 처음으로 93선이 무너져 이 지수가 발표된 이래 최저치를 기록했다. 이 기간 달러 대비 위안화 양자 환율은 좁은 단지 사이에서 안정되어 변동했다. 양자는 시소 관계를 보였다. 즉 미국 달러 지수가 일정한 일방적인 추세를 보일 때환율 지수가 기타 통화 변동의 영향을 부담할 것이다.

연간 각도에서 볼 때, 결국 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 아직 두 차례 정도의 금리 인상 조작이 있기 때문에, 미국 지수의 현재 추세는 추세를 전환하는 것이 아니라 조정으로 더 많이 간주된다. 비록 각 측이 미국 지수의 조정 폭에 대한 견해가 같지 않지만,달러 대비 위안화 양자 환율의 경우, 연간 관점에서 볼 때 여전히 일정한 평가절하 공간이 있을 것으로 예상되지만, 이 부분의 조정은 하반기에 실현될 가능성이 높다.

이밖에 인민페자산의 국제화배치수요가 여전히 남아있고 자본류출에 시종 일정한 압력이 존재하는데 이는 인민페의 평가절하예기가 일정한 시간내에 가라앉지 못하는 중요한 요소이기도 하다.이전에 중국 중앙은행이 발표한 2월 중앙은행 구경 외환 점유 및 외관국이 발표한 외환 결제 데이터는 비록 뚜렷하게 호전되었지만, 여전히 표명한다자금유출 압력이 있다.

만약 상대적으로 짧은 기한으로 본다면, 내외부 환경은 모두 달러 대비 위안화 양자 환율이 대체적인 안정을 유지할 것을 요구한다.또한 실조 차원에서 8.11 외환개혁으로 감독관리층이 외환구매단의 진실성에 대한 심사를 강화하여 외환구매수요의 청산이 둔화되었기 때문에 거래원에 대한 피드백 상황을 보면 적지 않은 고객들이 여전히 낮은 가격으로 외환을 구매하는 것을 선택하여 고객들이 미국 지수의 조정에 대한 반응이 민감하지 않다.

물론 중국 중앙은행은 여전히 시장의 예상을 적극적으로 유도하고 있으며, 공개시장 조작에서 온건하고 중립적인 정책을 채택하고 있으며, 또한 역외 CNH 환율이 지속적으로 역내보다 강하고, 내부 구매 및 외부 결제 투기 조작이 성사될 수 없으며, 투기 조작이 적어 실제 수요의 압력은 그리 크지 않다.

외부에서 보면 6월에미국 연방준비제도금리 인상 전에 시장은 도널드 트럼프 미국 대통령의 새로운 정책 시행 세부 사항에 초점을 맞출 것으로 예상하고 있으며, 금리 인상 요인은 2선으로 후퇴할 것이다.또 프랑스 대선, 유럽 중앙은행의 긴축 주기 진입 여부 등이 달러 표현에 영향을 미치지만 상대적으로 부정적인 영향이 더 많아 미국은 추세적인 강한 추세를 나타내기 어렵다고 전망했다.

미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 5월에 계속 금리를 인상할 확률은 6.4% 에 불과하고 6월에 금리를 인상할 확률도 50% 미만이기 때문에 6월까지 시장은 트럼프가 추진하는 정책이 시장의 인정을 받을지 더 많은 관심을 기울일 것이다. 적어도 현재로서는 의문의 목소리가 높아지고 있다.

미국 지수의 이번 조정에 대해 한편으로 시장은 미국 대통령 트럼프가 정책을 추진하면 성장과 인플레이션을 진작시킬 수 있을지에 대해 의문을 제기하기 시작했으며,"트럼프 시세"는 점차 이성으로 돌아갔다;또 이달 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 이후 시장은 연준의 후속 금리 인상 행보에 실망했고, 달러화도 월초 102.20의 고점에서 빠르게 하락해 100선이 무너졌다.

달러 대비 위안화 양자 환율은 안정적인"요구"가 있지만, 미국 지수는 오히려 상대적으로 약하고, 양자는 동기화할 수 없으며, 게다가 달러 대비 위안화 양자 환율의 전체 변동률은 주류에 현저히 미치지 못한다화폐최종적으로 주요통화의 조정은 대부분 CFETS 환율지수가 부담하는데 이는 이 지수가 운행된지 1년여만에 나타난 표현과 기본적으로 부합된다.

올해 들어 역외에서 떨어진 달러/위안화 옵션 변동률도 계속 하락하고 있다. 이번 주 화요일 1년 만기의 역내 달러/위안화 옵션 내포 변동률은 3.55% 의 최근 1년 반 저점으로 떨어졌고, 같은 기간 역외 달러/위안화 옵션 변동률도 5.4% 의 1년 반 저점을 기록했다.물론 주류 통화인 엔화, 호주달러, 파운드화, 유로화의 1년 만기 옵션 암시적 변동률도 예외가 아니다. 연초의 10~12% 대에서 현재 8.5~9.6% 부근으로 떨어졌다.

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