기 구 는 앞 다 퉈 선택 층 전환 개념 회 사 를 배치 하고 2021 년 에 새로운 스 리 스트로크 가 창 판 과 연결 되 며 장 외 시장 은 전면적으로 속 도 를 올 린 다.

'396 개, 4700 억 위안' 으로 지난 2020 년 에 A 주 시장 IPO 가 눈 에 띄 었 다.

Wind 통계 에 따 르 면 연간 A 주 시장 은 모두 396 개 기업 이 첫 번 째 상장 을 실 현 했 고 융자 총액 은 4699.63 억 위안 으로 2011 년 이후 IPO 융자 액 의 최고 치 를 기 록 했 으 며 IPO 수량 과 융자 액 은 동기 대비 각각 95.07% 와 85.57% 증가 했다.

IPO 수치 뿐만 아니 라 2020 년 심사 결과 도 사상 최고점 에 달 했다.그 당시 증권 감독 위원회 의 심사 위원 회 는 과 창 판, 장 외 시장 위원 회 는 모두 633 개의 회 사 를 심 사 했 는데 그 중에서 회의 횟수 는 604 개 에 달 했 고 전체 회의 통과 율 은 95% 에 달 했다.

특히 604 개 과 회 기업 중 신 스 리 스트로크 시장 에서 상장 한 기업 은 171 개 로 IPO 시장 에서 무시 할 수 없 는 그룹 이 되 었 다.

그러나 신 스 리 스트로크 업 체 들 에 게 시장 이 오랫동안 소 리 를 지 르 는 스 리 스트로크 제도 도 이미 실전 단계 에 들 어 갔다.

2020 년 연말 에 상하 이 심 천 거래 소 는 에 대해 시장 에 공개 적 으로 의견 을 구 했다.그 중에서 신 스 리 스트로크 특 선 층 에서 1 년 이상 계속 상장 하고 최근 1 년 동안 특 선 된 상황 을 만들어 야 하 는 기업 이 없 으 므 로 과 창 판 과 장 외 시장 에 진출 하 는 것 을 신청 할 수 있다 고 지적 했다.이것 은 새로운 스 리 스트로크 상장 회사 가 다시 상장 하지 않 아 도 되 고 A 주 자본 시장 을 연결 하 는 경로 가 원활 해진 다 는 것 을 의미한다.

전국 주식 회사 의 회장 인 사 경 은 21 세기 경제 보도 와 인터뷰 에서 판 넬 전환 체제 의 구축 은 기업 에 '변 융자, 변 거래, 변 상장' 의 새로운 경 로 를 제공 하 는 동시에 본업 발전 과 자본 시장 계획 을 병행 할 수 있 고 발전 기대 가 더욱 명확 하고 상승 하 는 궤도 가 더욱 일관성 이 있다 고 지적 했다.또한 자본 시장의 각 분야 간 의 연결 이 더욱 원활 해 지고 잘못된 발전, 상호 협력, 유기적인 조 화 를 이 루 었 다.

신 삼판 기업 IPO 기여 비율 이 계속 상승 하 다

IPO 의 역사 데 이 터 를 세로 로 비교 하면 등록 제 가 점차 펼 쳐 지 는 2020 년 에 604 개의 과 회 기업 과 95% 의 과 회 율 도 2011 년 이후 가장 높 았 다.

그 중에서 먼저 등록 제 를 실시 한 과 창 판 과 장 외 판 은 대량의 신 주 를 실 었 고 2020 년 에 관련 시 위원회 심 의 를 통과 한 기업가 수 는 각각 218 개 와 209 개 에 달 했다.이에 비해 메인보드 와 중 소 판 발 심 위 는 합 계 된 심의 만으로 177 개 회 사 를 통 과 했 고, 등록 제 에 의 한 신주 확장 효과 가 뚜렷 했다.

한편, 안 신 증권 통계 에 따 르 면 604 개 기업 중 신 스 리 스트로크 에 상장 한 기업 이 28.31% 로 171 개 기업 에 기여 했다.그 중에서 메인보드 중 소 판, 과 창 판, 장 외 판 IPO 기업 중 에 앞의 신 스 리 스트로크 회 사 는 각각 18.64%, 29.36% 와 35.41% 를 차지 했다.

그리고 신 스 리 스트로크 에서 상장 할 때 시가 가 5 억 위안 이하 인 기업 을 제외 하고 2020 년 에 상장 에 성공 한 신 스 리 스트로크 회 사 는 과 창 판, 메인보드, 장 외 판, 중 소 판 의 첫날 평균 판 수익 률 이 각각 52.9%, 24.1%, 36.1%, 211% 에 달 했다.

"이런 데 이 터 를 통 해 알 수 있 듯 이 예전 의 신 스 리 스트로크 시장 은 가치 있 는 우수 기업 이 없 었 다."택 호 투자 파트너 조 강 은 등록 제 가 재무 심사 조건 을 완화 하고 과 창 판 이 장기 적 인 기업 이 상장 가능 한 목표 에 들 어간 후에 신 삼판 시장 에 기 존 에 있 었 던 수많은 초기 기업 들 이 A 주 시장 을 연결 하 는 기 회 를 가 졌 다 고 밝 혔 다.

'그리고 원래 의 신 삼판 회사 가 과 창 판, 장 외 시장 에 신청 한 데이터 가 비교적 많은 상황 을 보면 신 삼판 시장 에서 도 창의 성 을 가 진 기업 이 부족 하지 않다."환 판 수익 률 을 보면 이번 기업 들 의 과 창 가치 도 A 주 2 급 시장 투자 자의 인정 을 받 았 다."조 강 이 말 했다.

판 을 돌 리 는 과학 창 조 · 장 외 시장 이 더욱 원활 하 다.

앞으로 새로운 스 리 스트로크 제도 가 정식 적 으로 정착 하면 시장 에 상장 되 는 기업 이 A 주 시장 을 연결 하 는 경로 가 더욱 원활 해 질 것 이다.

매 뉴 얼 펀드 회장 왕 군 국 은 신 스 리 스트로크 기업 의 측면 에서 볼 때 스 리 스트로크 정책 이 실 시 될 때 까지 신 스 리 스트로크 기업 인 IPO 는 일반 기업 과 마찬가지 로 장시간 의 IPO 줄 을 서서 IPO 를 완성 해 야 한다 고 지적 했다.한편, 환 판 정책 이 발 표 된 후에 기업 의 상장 이 더욱 편리 해 졌 다. '신 스 리 스트로크 회 사 는 특 선 층 에 상장 한 지 1 년 만 에 거래소 에 환 판 을 신청 할 수 있다. 거래 소 는 2 개 월 안에 평 가 를 하고 상장 효율 이 높 으 며 기업 도 많은 상장 비용 을 절감 했다.'

또 21 세기 경제 보도 에 따 르 면 기 자 는 메달 을 딴 뒤 A 주 시장 에 충격 을 주 는 것 보 다 는 신 스 리 스트로크 업 체 들 도 직접 스 리 스트로크 를 통 해 상장 하 는 경향 이 있 는 것 으로 나 타 났 다.

'현재 회 사 는 장 외 시장의 상장 기준 에 부합 되 지만 높 은 기준 이 많 지 않다."그래서 우선 선택 층 을 걸 고 시장 에서 한 동안 안정 적 으로 운영 하고 직접 판 을 돌려 서 출시 하려 고 합 니 다."베 이 징 지역 의 신 삼판 혁신 층 기업 인 동 비서 가 밝 혔 다.

"최근 에 우리 가 보유 하고 있 는 정선 층 프로젝트 도 눈 에 띄 게 많아 졌 다. 증권 회사 들 은 기업 이 어떤 길 을 걷 는 지 건의 하지 않 고 대부분 은 기업 의 선택 에 달 려 있다."국내 중 소형 증권 회사 인 신 스 리 스트로크 사업 자 들 도 밝 혔 다.

그러나 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게 현재 신 스 리 스트로크 업 체 들 이 판 을 돌려 상장 하 는 경향 이 강하 고 그 원인 은 기업 의 질 이 상대 적 으로 떨 어 지 는 데 있다 고 지적 했다.'예전 에 IPO 를 직접 할 수 있 었 던 사람들 은 모두 이미 카드 를 땄 고 올 라 갈 것 은 모두 나 왔 다.남 겨 진 기업 은 아직도 충분 한 발전 기 를 필요 로 하기 때문에 새로운 스 리 스트로크 특 선 층 은 이런 플랫폼 을 제공 했다.

그러나 어쨌든 신 삼판 과 A 주 시장 간 의 '간극' 이 곧 열 릴 것 이다.현 행 규칙 에 따 르 면 신 스 리 스트로크 기업 이 상장 할 때 반드시 '특 선 층 상장 1 년' 의 조건 을 만족 시 켜 야 한다. 이것 은 바로 상장 기업 이 특 선 층 에 대한 열풍 을 불 러 일 으 켰 다.주식 이전 회사 의 데이터 에 따 르 면 현재 244 개 회사 가 공개 발행 준 비 를 하고 특 선 층 에 들 어간 관련 공 고 를 공개 적 으로 발표 하여 120 개 를 누적 수리 하고 초 칠 성 혁신 층 회 사 는 1 - 3 년 안에 공개 발행 하여 특 선 층 에 들 어 갈 계획 이다.

시장 인사 들 의 입장 에서 볼 때 현재 의견 을 구 하 는 단계 에 있 는 회전 판 세칙 은 아직도 해결 해 야 할 문제 가 있 고 판 을 돌 리 는 경로 가 완전히 원활 하지 않다.

'현재 특 선 층 심 사 는 등록 제 정신 을 나타 내 고 받 아들 이 는 기업 도 대부분이 과학 창작 속성 을 가진다. 이런 금융 기업 들 은 아직도 특 선 층 을 허용 하지 않 는 다. 예 를 들 어 선도 선물 회사 인 영 안 선물 도 상장 을 받 은 후에 IPO 를 신청 할 수 밖 에 없다.이런 측면 에서 볼 때 신 삼판 과 A 주의 경 로 는 아직 완전히 뚫 리 지 않 았 다.베 이 징 지역 증권 회사 의 경력 이 풍부 한 투자 자 들 이 말 했다.

그 는 이 동시에 현재 신 삼판 혁신 층 과 기초 층 이 취득 한 주식 이 특 선 층 에서 투매 하여 개인 세금 을 면제 받 고 있다 고 지적 했다."이것 은 투자 자 들 이 가장 관심 을 가 지 는 부분 일 수도 있 고 감독 진 이 더욱 세분 화 되 고 명확 해 야 할 부분 이다."

이 밖 에 도 특 선 층 상장 업 체 들 의 '시가' 가 상장 을 막 을 수 있 을 지 우려 하 는 시장 이 적지 않다.

이 는 판 넬 회사 의 관련 시가 기준 중의 예상 시 가 는 판 넬 회사 가 본 회사 에 판 넬 을 돌 리 는 상장 신청 일 20 일, 60 거래 일, 120 거래 일 에 장 을 마감 하 는 시가 산술 의 평균 가치 중 어느 것 이 낮은 지 를 기준 으로 하 는 것 임 을 명확 하 게 밝 혔 다.

"전반적 으로 특 선 층 인 상장 업 체 의 주가 가 상대 적 으로 침 체 했 고, 그 중 에는 주식 이 많 았 다. 이 로 인해 전체 시 가 는 과 창 판 이나 장 외 시장 에서 가장 낮은 10 억 위안 의 시가 요 구 를 달성 하기 어렵 게 되 었 다."증권 회사 의 신 삼판 업자 들 이 말 했다.

1 월 27 일 종가 로 계산 하면 45 개 정선단체 중 23 개 총 시가 가 10 억 위안 보다 낮다.그러나 주의해 야 할 것 은 현재 등록 제 에서 장 외 시장 에 상장 하 는 기준 은 기업 의 시 가 를 요구 하지 않 고 기업 만 '최근 2 년 동안 순이익 이 모두 플러스 이 고 누적 순이익 이 5000 만 위안 보다 낮 지 않다' 는 것 이다.

"이 로 인해 미래 에 특 선 된 기업 들 이 장 외 판 을 찾 아 상장 하 는 사례 가 더 많 을 것 이다. 그리고 기업 의 혁신 속성 에 대한 요 구 를 보면 장 외 시장 도 상대 적 으로 여유 가 있다."상기 취업 인원 은

투자 기구 가 경쟁 적 으로 판 을 돌 리 는 개념 회사.

그러나 최근 에 특 선 층 시장 에 도 '봄철 소동' 이 일 어 났 고 상장 회사 의 '시가 문제' 나 시장 활약 도가 높 아 지면 서 해결 되 었 다.

공 개 된 데 이 터 를 보면, 최근 에 간판 을 내 걸 었 던 두 기업 모두 좋 은 성적 을 보 였 다.이 가운데 1 월 12 일 출시 된 갤 럭 시 식품 이 첫날 고공 행진 을 하 는 방식 은 33.05%, 최고 60% 까지 치 솟 으 며 중단 을 촉발 했다.1 월 25 일 에 구 동력 이 정식 적 으로 상장 되 었 고 주 가 는 똑 같이 높 은 가격 을 매 겼 으 며 마감 가격 은 발행 가격 보다 51.6% 올 랐 다.상기 두 개의 신 주 를 제외 하고 동 향 과학기술, 병 양 과학기술, 폭 스 다, 연성 디지털 제어 등 특 선 층 의 주식 도 최근 에 상장 정선 층 이후 최고 기록 을 세 웠 다.

최근 특 선 층 시장의 활약 에 대해 신 만 홍 원 증권 연구소 의 신 스 리 스트로크 연구 담당 자 는 연성 수치 제어 등 기본 면 에서 좋 은 선두 자 를 이 끌 어 가 는 동시에 최근 에 특 선 층 신주 도 비교적 활발 하고 특 선 층 의 돈 버 는 효과 가 현저히 높 아 졌 다 고 주장 했다.

"특 선 층 에 서 는 볶 음 새 현상 이 나타 나 기 시 작 했 고, 주식 실적 예 쁜 점도 주 가 를 지탱 하고 있다."베 이 징 남 산 투자 창시자 인 저 우 운 남 은

왕 군 국 도 개 세 식품, 구 동력 은 모금 액 이 비교적 낮 고 발행 예상 시 이익률 이 낮 으 며 자본 이 비교적 적 고 발행 시가 가 낮 으 며 일정한 제재 등 공통점 을 가진다 고 지적 했다."칩 에 따 르 면, 우리 의 추산 에 따 르 면, 게 이 트 식품, 구 동력 이 최초 로 발 행 된 유통 시 가 는 각각 0.93 억, 1.04 억 으로, 모든 정선 층 회사 의 유통 시 가 는 꼬리 부분 에 있다."기본 적 인 측면 에서 볼 때 개 세 식품 은 하 이 디 라 오 개념 을 가지 고 구 동력 은 실적 이 크게 증가 할 것 으로 예상 된다. 이런 칩 의 분포 와 비교적 섹시 한 소 재 는 새로운 자금 을 유치 하 는 데 큰 매력 을 가진다.

1 월 27 일 특 선 층 에 서 는 첫 전략 투자 자가 보유 하고 있 는 주식 매각 해 지 를 맞 았 다.이에 앞서 시장 에 서 는 투 자 를 대량 해 지 하 는 것 이 전체 주가 의 압박 을 받 을 수 있다 고 우려 해 왔 다.그러나 당일 의 시세 데 이 터 를 보면 시장 전체 운행 이 안정 적 이 고 주식 의 등락 이 서로 나타난다."하락폭 이 가장 큰 주식 은 해금 압력 에 직면 하지 않 았 고 최근 의 상승폭 이 비교적 큰 후에 이익 을 얻 었 다."조 강 이 말 했다.

특히 특 선 층 외 에 도 신규 스 리 스트로크 시장 이 최근 에 도 호 전 될 조짐 을 보이 고 있다.

Wind 통계 에 따 르 면 2020 년 4 분기 이후 신 스 리 스트로크 업 체 중 증 액 안 을 발표 하 는 업 체 가 눈 에 띄 게 증가 했다.2021 년 초부 터 지금까지 42 개 기업 이 추가 안 을 발 표 했 고 2020 년 11 월 한 달 에 77 개 더 예 안 했 습 니 다.이에 앞서 한 달 간 추가 예 고 를 발표 한 새 스 리 스트로크 업 체 는 한 자릿수 가 많 았 다.

"새로운 스 리 스트로크 는 시장 전 체 를 활성화 시 키 는 특 선 층 의 활약 이 필요 하 다."왕 군 국 은 특 선 층 전환 정책 의 명확 함 이 특 선 층 의 관심 도와 활약 도 를 증가 시 켰 고 투자 자 들 의 자신 감 이 활성화 되 고 있 으 며 투 자 는 더욱 뚜렷 하고 편리 한 탈퇴 방식 을 가지 게 되 었 다 고 분석 했다.일부 혁신 층, 심지어 기초 층 에 있 는 양질 의 회사 들 은 기본 적 으로 안정 적 이 고 트랙 이 뚜렷 하 며 경 쟁 력 이 강하 고 특 선 층, 심지어 스 위칭 상장 의 요구 에 부합 되 며 투자 기 구 는 정 증 등 방식 으로 관련 주식 에 투자 하 는 의향 이 증가 하고 있다.

다른 한편, 투자 기구 에 있어 왕 군 국 은 투자 대상 기업 이 스 페 셜 미디어 를 통 해 상장 한 후에 주식 은 고정 기한 이 없 기 때문에 상장 첫날 에 직접 팔 수 있 고 투자 기한 을 크게 단축 시 켜 투자 탈퇴 의 유연성 을 높 일 수 있다 고 주장 했다.이것 은 또한 일부 기구 들 이 앞 다 투어 판 을 돌 리 는 개념 을 가 진 신 스 리 스트로크 상장 회 사 를 자극 했다.

"가장 이상 적 인 상 태 는 전환 보드 제도의 자극 을 받 아 특 선 층 은 상장 기업 의 직접 융자 수 요 를 만족 시 키 고 어느 정도 발전 단계 에 이 르 렀 던 기업 이 다시 상장 을 고려 하 는 것 이다."조 강 이 말 했다.