하루 앞 당 겨 진 투자 자 전화 회: 중 량 은 무엇 을 의 심 했 습 니까?

'삼 도 홍 선' 이 정점 을 찍 으 면 부동산 기업 의 융자 단 은 바람 과 풀 의 움직임 을 견 디 지 못 한다.

      6 월 21 일 21 세기 경제 보도 에 따 르 면 양 지주 (02772. HK) 연석 회장 리 와 율 이 이 직 을 확정 했다.6 월 23 일 중 량 3 마 리 는 2022 년 만기 인 달러 부채 가 최근 3 개 월 만 에 가장 큰 폭 으로 떨 어 졌 다.6 월 29 일 까지 이 3 개 달러 의 부채 하락세 가 그 치지 않 고 있다.

이 회 사 는 지난 금요일 (6 월 25 일) 공 고 를 한 후 6 월 24 일 오전 홍콩 주 개장 전에 공 고 를 하고 중 량 집행 이사, 수석 재무 관 이 투 자 를 주관 하여 투자 자 전화 회 를 열 어 회사 경영, 채무 등 상황 을 설명 할 계획 이다.이 투자 자 회 의 는 서 은 이 협조 해 주도 록 했다 는 게 관계자 들 의 설명 이다.

유 스 카 이 는 투자 자 회의 에서 리 와 율 이 개인의 발전 원인 으로 이 직 한 것 을 설명 하고 현재 중 량 이 취 하 는 3 층 관리 구 조 를 강조 한다. 즉, 그룹 임 원 담당 체제 와 전략 이다.서브 그룹 과 큰 구역 은 투자 빌딩 과 중요 한 경영 결정 을 책임 집 니 다.하부 개발 업무 의 임 원 이 책임 지고 집행 하 다.유 스 카 는 이것 이 상대 적 으로 안 정 된 조직 구조 라 고 생각한다.이에 따 르 면 이 씨 와 율 씨 의 뒤 를 이 어 앞으로 투자 제품 개발 및 판매 고객 지원 등 개발 업 무 를 맡 게 될 것 으로 알려 졌 다.

이 씨 와 율 씨 는 24 일 21 세기 경제 보도 기자 에 게 이 직 후 투자 업무 에 종사 하 겠 다 고 밝 혔 다.

삼 도 홍 선 시범 주택 기업 중 하나 인 중 량 으로서 자본 시장 은 그의 인사 변동 과 채권 변화 에 대해 상대 적 으로 민감 도가 비교적 높다.유 스 카 이 에 따 르 면, 현재 중 량 은 이안 채권 발행 한도 의 심사 비준 을 기다 리 고 있 으 며, 새로운 외국 채 무 를 발행 하여 전체 규 모 를 9 억 5000 만 달러 로 하 는 3 개의 해외 채 무 를 재 융자 하 는 데 사용 하고 있다.

달러 빚 이 크게 떨 어 진 후

앞에서 말 한 3 개 달러 채 무 는 2021 년 9 월 26 일 에 만 료 될 달러 채 무 를 포함 하고 기 존 규모 4 억 달러, 액면 이율 은 11.5% 이다.2022 년 1 월 31 일 에 만 료 될 달러 채무 의 현재 규 모 는 2.5 억 달러 이 고 액면 이율 은 7.5% 이다.2022 년 5 월 19 일 에 만 료 될 달러 빚 은 현재 3 억 달러, 액면 이율 은 8.5% 이다.

달러 부채 가 크게 떨 어 지면 서 필요 하 다 면 회 사 는 경내 에서 해외 로 자금 을 송금 하여 2021 년 9 월 에 만 료 된 4 억 달러 의 빚 을 지불 하 는 데 사용 할 것 이 라 고 곰 곰 이 생각 했다.또 경영 진 은 회사 가 미리 달러 채 무 를 환매 할 가능성 도 배제 할 수 없다 고 덧 붙 였 다.

중 량 의 손 에는 올해 11 월 22 일 에 만 료 될 달러 빚 도 있 는데 현재 규모 가 2 억 달러 이 고 액면 이율 은 8 억 875% 이 며 이 달러 빚 의 전체 원금 은 두 명의 소지 자 에 의 해 소유 된다.중 량 은 현재 2021 년 11 월 에 만 료 된 달러 채무 의 두 보유 자 와 일치 하고 만기 가 되 기 전에 전체 채권 을 계속 할 것 이다.

올해 들 어 태 화, 화하 의 행복 등 채권 의 지불 영향 을 받 아 부동산 기업 의 채권 권 은 매우 약해 서 바람 과 풀 의 움직임 을 견 디 지 못 했다.

유 스 카 이 는 우선 중 량 과 융자 공간 에 대한 관점 을 내 놓 았 다.예 를 들 어 7000 만 달러 의 은행 대출 은 연장 기 회 를 얻 을 수 있 지만 이것 은 신용 등급 평가 가 안정 을 유지 하 는 토대 위 에 세 워 진 것 이다.또 중 량 은 자금 난 에 대비 한 재원 도 있다.대주주 의 주식 보유 가 전체 주식 의 83% 를 차지 하기 때문에 전쟁 을 유도 하고 발전 시 킬 수 있 는 공간 도 있다.심지어 중 량 지주 그룹 회장 인 양 검 의 또 다른 관련 회사 인 화 청 까지 그 에 대해 채무 담보 가 없다 고 밝 혔 다.

부채 상환 능력 의 불확실 성

총 재 를 바 꾼 후에 중 량 은 자신 이 전략 과 체 제 를 중심 으로 하고 단체 지도자, 체계 적 인 관리 경영 모델 을 가 진 기업 이 라 고 강조해 왔 다.하지만 투자 자 들 에 게 회사 의 부채 상환 능력 을 어떻게 보 여 주 느 냐 에 대해 서 는 여러모로 신경 을 썼 다.

비록 옐 로 우 단계 로 내 려 갔 지만, 중 량 은 여전히 어 려 운 채무 관리 에 직면 하고 있다.예 를 들 어 융자 의 어려움 이다.감독 진 이 융자 단 에 대한 엄격 한 통제 에 제약 을 받 아 중 량 경내 의 직 융 은 현재 새로운 발전 이 없다.중 량 은 은행 대출 에 있어 은행 이 먼저 대기업 에 게 줄 것 이 고 중 량 은 '약간의 고기' 만 나 눌 수 있다 고 밝 혔 다.내년 3 월 까지 만 료 되 는 7000 만 달러 의 양자 은행 은 "은행 한도 가 보통 최고 등급 의 기업 에 남 겨 지기 때문에 증 가 량 이 많 지 않다" 고 말 했다.중 량 경영 진 이 밝 혔 다.

그 는 자신의 전체적인 채무 수준 이 통제 가능 하고 단기 적 으로 지불 및 재 융자 부담 이 없다 고 지적 했다.그 이유 중 하 나 는 회사 가 주로 프로젝트 저당 을 위주 로 하 는 개발 대출 에 의존 하고 시간 적 으로 분산 되 며 만기 집중 도가 없 기 때문이다.둘째, 프로젝트 현금 흐름 에 따라 상환 금 을 미리 배정 하 는 것 이다.

중 량 은 자신 이 올해 6 월 말 까지 총 채 무 는 작년 말 과 같은 수준 으로 약 540 억 위안 을 유지 할 것 이 라 고 전망 했다. "비록 황 씨 부동산 기업 의 금 리 부채 증가 속 도 는 10% 에 이 를 수 있 지만 우 리 는 반드시 증가 할 것 은 아니다" 고 말 했다.

이에 대응 해 중 량 은 올해 5 월 까지 57 개 사업 에 388 억 위안 을 투자 했다.이에 대해 중 량 측은 설명 을 많이 하지 않 았 다.새로 받 은 지역 의 화물 가 치 는 900 억 위안 으로 그 중에서 3 선 도시 가 65% 를 차지 하고 지역 의 화물 비율 은 2.5 배 를 넘는다.

구체 적 으로 재무 구조 상 중 량 은 올해 6 월 말 에 비 은 대출 의 이자 부채 에서 차지 하 는 비중 을 2020 년 말 28% 에서 25% 로 낮 출 자신 이 있 으 며, 잘 되면 2021 년 말 20% - 25% 로 낮 출 자신 이 있다.

그러나 중 량 이 올해 말 까지 평균 융자 비용 을 8.5% 에서 연초 예상 8% 로 낮 출 수 있 는 것 은 아니다.앞으로 6 개 월 동안 달러 화 채 융자 비용 의 불확실 성 때문이다.투자 자 들 도 이해 해 줬 으 면 좋 겠 다.

투자 자 회 가 석방 한 정 보 를 보면 중 량 은 높 은 금 리 부채 에 대한 의존 도 를 낮 추 는 조 치 를 취 했다. 예 를 들 어 364 일 동안 공모 채무 의 발행 을 감소 하고 장기 부채 의 비례 를 높 인 다.둘 째 는 총량 상 특별 증 가 를 하지 않 는 다 는 것 이다.

유 스 카 이 는 회사 의 신용 등급 평가 가 안정 적 이면 미 지급 7000 만 달러 의 은행 대출 이 약 연 기 될 것 이 라 고 밝 혔 다.그 은행 대출 금 은 2022 년 3 월 에 만 료 될 것 이다.항 생 은행 과 중국 은행 은 이 은행 에서 대출 을 받 은 은행 이다. 본 대출 금 중 2000 만 달러 의 대출 원금 은 항 생 은행 이 제공 하고 나머지 5000 만 달러 의 대출 원금 은 중국 은행 이 제공한다.

그 다음으로 중 량 경내 채권 융자 계획 은 아직 진전 이 없다.유 스 카 이 는 중앙 감독 기구 가 2021 년 3 월 이후 부동산 업계 의 융자 를 더욱 강화 하여 생각 보다 엄격 하 다 고 주장 했다.그러나 그 는 새로운 엄격 한 정책 이 나 오지 않 을 것 이 라 고 전망 했다. 앞으로 2 차, 3 차 부동산 기업 이 50 대, 100 대 부동산 기업 을 대상 으로 실시 할 것 이 라 고 전망 했다.더 많은 부동산 기업 들 의 융자 가 부족 하 다.

한편, 중 량 상 표 는 15 억 원 을 넘 지 않 아 현재 로 서 는 아무런 연기 도 하지 않 고 있다.이 금액 은 다른 주류 부동산 업 체 에 비해 많 지 않다 고 유 스 카 이 는 판단 했다.

중 량 지 배 는 2020 년 재무 보고 실적 회 에서 중 량 지 배 는 올해 9 월 말 에 처음으로 은행 간 중기 어음 (MTN) 발행 액 을 정식 적 으로 획득 할 것 이 라 고 밝 힌 바 있다. 이것 은 중국 부동산 기업 이 은행 간 채권 시장 에 진출 하 는 기 회 를 확대 하 는 시범 계획 의 일부분 이다.주요 목적 은 부동산 기업 이 은행 간 채권 시장 을 통 해 다른 유형의 채 무 를 재 융자 하도록 장려 하 는 것 이다.비준 을 받 을 수 있 을 지 는 아직 미지수 이다.